币圈首遇美联储降息，是福还是祸？

币圈首遇美联储降息，是福还是祸？

原创： 仁和 仁和联盟社区 今天

北京时间8月1日周四凌晨2时，美联储将公布7月利率决议将利率上限从2.5%下调25个基点至2.25%；将贴现率从3%降至2.75%；将超额准备金率（IOER）从2.35%调整到2.10%。

美联储主席鲍威尔当天在新闻发布会上表示，此次降息是为了防范全球经济放缓和经贸政策不确定性给美国经济带来的下行风险，抵消这些因素对经济产生的影响，并加快推动美国通胀率回归美联储设定的对称性2%目标。

作为与“量化宽松”相反的政策措施，缩表自2017年10月启动至今一直发挥着“量化紧缩”的作用。美联储当天宣布，将于8月1日结束缩表计划，比先前计划的提前两个月。

尽管同时释放了降息和提前结束缩表两项利好资本市场的信息，鲍威尔仍强调，此次降息并不代表长期降息周期的开端。但是我们可以留意到本次除了公布降息之外，还宣布了将于8月1日结束缩表计划。这意味着美联储收紧流动性的力度有所放松。

降息可能大家听得比较多，所以比较清楚；而缩表相对来说可能比较陌生。跟大家普及下缩表的含义。

缩表，其实就是减少银行的负债，就是少贷款，则意味着要把以前的贷款追回和把黑洞补上。以上势必要从市场中抽走大量流动性，比加息更直接。而我们都知道，因为次贷危机引发的2008年全球金融海啸，美联储拿出了前所未有的工具，就是QE。三轮QE下来，美联储的资产负债表相比危机前几乎是毁天灭地的级别。

再看细分项的话，美联储主要就是买了美国国债跟抵押贷款支持证券（MBS）。2008年12月底的时候，美联储持有美国国债规模仅4750亿，持有MBS为0，2017年9月底，这两个值分别是2.47万亿和1.77万亿。

2017年9月20日，美联储FOMC会议宣布，从2017年10月开始计划缩减资产负债表规模，采取被动缩表方式逐步减少到期再投资，计划2017年10月至12月每月缩减60亿美元国债和40亿MBS的购买，缩表上限每3个月调整一次，至2018年10月，两项到期再投资上限预计提升至300亿美元和200亿美元。

而现在美联储突然停止缩表，其实是因为美联储注意到全球经济面临的衰退风险，这种风险可能打压信贷活跃，进而影响M2乘数（从基础货币到M2，还有一个乘数，这个乘数主要与信贷行为活跃度相关）。如果忽视这些风险因素，一味缩表，经济可能面临基础货币与货币乘数都下降的双杀。

降息和停止缩表双管齐下，则也表示美联储对于市场宽松的试探，避免一次性降息太大给市场带来太大剧烈的震动。同时目前有很多专业人士表示，美国有可能很快转向重启扩表。重启扩表则意味着钱袋子打开，向市场放出美元。印更多的美元在市场流通，市场持续保持宽松的预期，但同时也意味着美元在未来一段时间里继续承压，对于比特币为首的币圈将是一个新的机会。具体如何，我们将持续关注！！！同时大家也可以留意明年的比特币减半利好；一般减半行情都会在减半前后一段时间开启，距离比特币2020年的减半也是越来越近了。