股票名称：大族激光
股票代码：002008
知悉这家公司是在10年前，恰逢我同学所在的公司为大族激光提供视觉系统，用以配套大族激光本身的设备，听说是为富士康提供某一个方面的解决方案，可能其最终用应为是为苹果代工手机中生产的机器人的某部分。
当时对于苹果手机的影响力是清楚的，但对于给供应链带来的机会却一无所知. 十年前，那可是20元以内股票的天下呀，但如果你看到苹果公司的发展奇迹，那么你会相信那是苹果供应链中供应商的黄金十年。
每每想起此事，都只能感叹：想当年….
核心业务：是否一直坚守企业的核心领域，并在领域的发展中不断获取新的机会。
“大族激光是一家提供激光、机器人及自动化技术在智能制造领域的系统解决方案的高端装备制造企业，业务包括研发、生产、销售激光标记、激光切割、激光焊接设备、PCB专用设备、机器人、自动化设备及为上述业务配套的系统解决方案。”这是官方表述。
从营收数据中，根据产品占比可以看出“小功率激光及自动化配套设备”和“大功率激光及自动化配套设备”，加总在2015年占营收74.5%，而在2016年占比为74%，即主营业务一直没变，而且比重基本保持不变。
营收分产品2016营收占比2015占比
小功率激光及自动化配套设备3,689,857,689.4553.02%56.91%
大功率激光及自动化配套设备1,458,993,389.2920.97%17.68%
PCB及自动化配套889,989,766.0012.79 %12.66%
激光制版及印刷设备102,370,777.981.47%2.83%
LED设备及产品481,818,021.836.92%6.13%
其他335,858,379.074.83%3.78%
随着中国人口红利的消失，各制造地区，纷纷缺少劳工，像珠三角都成为劳工欠缺的重灾区。从而智能制造、自动化制造，不断成为各工厂的解决劳工问题之道。
所以在自动化制造、智能制造上，相比于说“智能制造让中国变成制造强国”的说话，我们再偏向于“这解决中国目前制造上人力导致的困境”。
所以智能制造将逐步成为制造行业的刚需要，哪怕以耐克这样的鞋子企业，也在需求部件式定制度化，从而提升智能制造在制鞋业中的自动化比例。因此，在中国智能制造的大背景下，相信行业增长可以得到保持。
护城河：评价一个公司护城河，很大程度是看对方是否能长期保持优秀的毛利率。
如果一个公司的毛利率在40%以上，那么该公司大都拥有某种持续竞争优势；
如果毛利率在40%以下，其处于高度竞争的行业；
如果某一个行业毛利率低于20%，那么该行业一定存在过度竞争。
对于大族激光，权重前三的产品的毛利率均达到近30%，业务比重超过50%的“小功率激光及自动化设备配套”，毛利率高达42%。并且在过往几年间，长期保持同样的毛利率，这说明大族激光的竞争力，能在行业竞争下保持自身优势。
营业分类营业收入营业成本毛利率毛利率比上年期
小功率激光及自动化配套设备3,689,857,689.452,112,909,805.7442.74%1.20%
大功率激光及自动化配套设备1,458,993,389.291,030,120,591.9629.40%-1.53%
PCB及自动化配套889,989,766.00554,999,700.8537.64%1.34%
营业收入及利润：是否匹配，并保持稳健，是核心关注点。
大族激光在营收方面，确实对于行业的发展及自身的发展交出了漂亮的答卷。
在2013及2014年营收持平，且2014与2015年营收持平，2016保持25%的增长，而2017的Q3就已经远超出了2016全年的营收，实现了28%的增长。根据过往第四季度的营收趋势，那么2017有望实现较大的营收增长。
公司营收和净利润的持续稳定的增长，是公司管理水平和健康发展的重要标志，这也是许多上市公司平滑收益的主要动机。
大族激光的净利润，基本属于稳定增长，往年的净利润在10~12%左右，但目测2017年的净利润将会大幅上升。
如果一家公司能将销售费用及一般管理费用占毛利润的30%以下，那么就是一家值得投资的公司。
但很多可持续发展的公司控制在大概30%~80%左右。
如果超过80%，则不应进行投资。
三费20162015
销售费用771,368,887.25608,058,829.92
管理费用1,067,225,165.13833,951,775.68
财务费用6,715,627.6311,610,390.72
总额1,845,309,680.011,453,620,996.32
营收6,958,888,023.625,587,344,728.83
占比26.5%26.0%
在毛利润在43%的情况下，销售费用及一般管理费用占毛利润60%，属于合规范围之内。
自由现金充沛的企业才是好企业。
就像如果树木里没有鸟，你就捕不到鸟一样，如果企业根本不产生自由现金流，投资者则无法从中获利。
经营活动中的现金流，明显在第四季度流入。近五年保持了比较好的净流入，而且流入的金额也近似于净利润，对于利润起着强有力的支持。
不派分红的公司都是耍流氓：
重要的是，近五年，大族激光均为投资者进行派发分红，每10股派分红2元，并且一直保持稳定的分红。
目前大族激光的市值为579.8亿元，近期高位为60元，PE于35.7。过往平均的加权ROE在16.99%，当前ROE为21.79%,证明运营效率尚可。
假设：
如果大族激光自2018年始，保持每年20%营收增长，那么6年可以在营收上实现翻倍，达到200亿；
如果大族激光的利润率保持不变，那么第6年内利润可以实现翻倍；
如果PE＝20是投资的一个指标，则基于200亿销售额，则股价为56元。PE=30, 则股价可为84元；
因此，只要在低于56元，可进行分步建仓买入。
以上仅个人意见，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。
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