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大多数人没有能力独立选择个股

在根本不知道自己想要什么的情况下选择股票，就像举着燃烧的火把在一个炸药厂里奔跑。你也许能活下来，但你仍是个傻瓜。

我们已经知道，神奇公式挑选的是那些高股票收益率和高资本收益率的公司。就股票收益率来看，神奇公式寻找那些收益相对于购买价格来说较高的公司；就资本收益率来看，神奇公式寻找这样一些公司，即它们的收益相对于创造这些收益的资产价格来说较高。在计算这些比率时，神奇公式并不看未来的收益，因为这太难了。神奇公式考虑的是上一年的收益情况。

是神奇公式并非选择个股，而是一次选择一批股票。看一下这些投资组合，你就会明白，利用上一年的收益通常能够很好地预测未来的收益。当然，对于单个公司来说不一定是这样，但就平均状况而言，上一年的收益通常能对未来的正常收益提供很好的预测。

这就是为什么一旦我们真的使用神奇公式，就想一次买入20～30种股票的原因。在使用神奇公式的时候，我们想要得到的是平均值（即神奇公式选中的一组股票所带来的平均回报）。既然神奇公式的平均回报意味着超凡的投资回报，那么买入神奇公式选中的多种不同的股票，将保证我们能够尽量达到这个平均水平。

:你也可以首先利用神奇公式列出一组优质股票名单，然后利用自己的方法选择你最中意的几只，但你必须在神奇公式选中的前50～100只股票中进行选择。使用这种方法，你可以在自己的投资组合中留下至少10～30只股票（如果你知道如何评估公司就可以少选些，如果你是基于最初印象那就多选些），这样就行了。你有股票分析能力，就在这些选出的股票中选择较好的5-8只分散在不同行业中的股票进行投资是个不错的办法。

小结

1.大多数人没有能力独立进行个股投资。

2.重读第1点。

3.如果你必须进行个股投资，你可以预测一下今后几年的正常收益，利用这些预测算出股票收益率和资本收益率。然后，根据对正常收益的预测，利用神奇公式的原理寻找质优价低的股票。

4.如果你真正了解自己看上的企业，并极为相信你对正常收益的预测，买入5～8只不同行业的低价股票是一种安全而又有效的投资策略。

5.大多数人没有能力独立进行个股投资（再强调一次）。

在华尔街，钱不会神奇地出现在你的枕头底下，没人给你盖被子，没人照顾你，没人给你提建议。一旦你离开温暖舒适的家，简单的事实就是，只有靠自己。许多人只选择在指数基金上投资的原因。 所谓指数基金就是一种回报与市场平均水平相等，而佣金极少的共同基金。这些基金选择一个市场指数（可能是包含500种最大股票的标准普尔500指数，或是包含2 000种小股票的罗素2 000指数），并买入该指数下的所有股票。尽管这种投资策略不能帮你稳赚，但它能帮你获得至少与市场平均水平接近的回报。 在考虑了佣金和其他成本后，大多数其他投资渠道都只能给你带来小于指数基金的回报，很多人在仔细研究过这种现象后得出结论，认为获得市场平均水平的收益其实是很好的选择。

事实上，在过去的80年中，股市的平均收益率每年超过10%，这一点也不坏。

如果你不想费力气，而且不介意获得市场平均水平的回报，指数基金是一个很好的选择。如果你有能力分析企业情况并希望付出努力，个股可以成为你的选择。

如果你真想超越市场，这里只留下一个好的选择：神奇公式。

这就对了。就像我早先承诺的那样，通过遵循本书结尾提出的简单步骤，你就能利用神奇公式超越市场。你能获得长期而非凡的投资回报，而且能在低风险的情况下获得这些收益。通过环环相比的步骤，你能准确地知道向哪里走，如何做。这无须做很多工作，只需每隔几个月花上几分钟的时间即可。但这并不是难点，难点在于是否你理解了神奇公式为什么能够奏效，难点在于即使当你的朋友、专家、新闻媒体和市场先生向你做出其他暗示的时候，你是否继续相信神奇公式是有意义的。