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基金中的“坑”(Agency Problem)

基金中的“坑”(Agency Problem)

作者: Dream_Big_Dream | 来源:发表于2019-04-05 11:32 被阅读0次

    #委托代理问题

    △第一个坑:抬轿子——基金之间的利益输送(哄抬股价

    基金公司有动力去牺牲个别基金的利益,去早就一个明星基金,从而带动整个基金公司的收入。

    【案例】2013年,厉建超,“中邮战略”低位建仓,“中邮核心”持续加仓,拉高股价,提升“中邮战略”业绩。

    ——查底牌:关注基金公司旗下其他基金情况,如果持有的是小盘股,则“抬轿子”可能性更大,因为其流通筹码少,易被控盘;而大盘股的流通筹码大,不容易操纵股票。

    △第二个坑:老鼠仓——基金经理对亲朋好友的利益输送(基金经理损公肥私,牟取暴利)

    利用自己或亲人的账户提前低位建仓,高位时卖出,马上套现

    原因:我国证券市场上违规违法的成本较低,一般认定为基金经理的个人行为,不追究基金公司的责任。

    ——“识前科”:多次出现问题,则是基金公司的内部管理机制问题。

    △第三个坑:上市公司与基金公司之间的利益输送

    基金公司本来是属于独立的第三方资管机构,应当为投资者服务,但存在基金公司和上市公司之间哄抬股价,制造虚假业绩

    过程:上市公司择机发布利好消息→基金公司大量买入,拉升股价→接盘上市公司股东减持股票,在二级市场抛售。

    ——“破迷信”:不要过度迷信明星基金经理,尤其是那些喜欢持仓题材股的基金

    【衍生】

    ·总股本在5亿以下的是小盘股,在创业板上市的是小盘股。小盘股一个私募基金就可以撬动,所以股性很活,股价波动较大。市盈率较高。

    ·总股本在5亿到100亿的是中盘股,在深交所上市的是中小盘股居多。

    ·总股本在100亿股以上的是大盘股,在上交所上市的大中盘股居多。大盘股主要涉及造船、钢铁、石化、银行类公司,是公募基金规定持仓下限(60%)的必备基本股,一般股价波动较小,市盈率较低。

    题材股:顾名思义,题材股是有炒作题材的股票。通常指由于一些突发事件、重大事件或特有现象而使部分个股具有一些共同的特征(题材),这些题材可供炒作者借题发挥,可以引起市场大众跟风。例如资产重组板块、WTO板块、西部概念等。

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