国证A指3300见底可能性极小（上）

2018-11-02 卧 龙

　　（作者简介：卧龙，1993年进入股市投资，1994年开始为杂志社投稿，1996年3月一篇《丙子年股市将爆发特大升浪》震惊全国股评界。1996年加入新兰德咨询公司，1998年任职大鹏证券资产管理部，2000年回归自由职业投资人至今。长期担任《股市动态分析》杂志专栏主笔。2001年创立卧龙投资俱乐部。本人纵横金融市场25年，研究艾略特波浪理论有独到见解，长期以波浪理论分析金融市场走势。）

10月19日中国股市见底后，领导层相继发话力撑股市，本周更是最高规格的支持民营经济座谈会召开。股市经过三个季度的下跌后终于出现反弹。看看日线图技术指标，MACD（12，26）及PSY（30）底背驰相当长时间了；而周线图RSI（8）亦出现严重的底背驰。因此，技术上的反弹要求非常强烈。然而，此时平均线系统持续发散向下，背驰信号可靠性要打折扣。当均线开始聚拢时，背驰信号的可靠性才比较高。

熟悉中国股市的投资者都知道，此处是政策底；但同样地，历史上，政策底均是次底（除非如1994年7月底的三大救市政策彻底推出）。2008年9月中旬，股市持续暴跌背景下，经国务院批准，财政部、国家税务总局决定从2008年9月19日起，调整证券交易印花税征收方式， AB股股权转按1‰的税率对买卖双方征税，调整为单边征税，指数一举接近升停板！但反弹几日后再度下跌，直到2008年10月底（小型股11月初见底）。

巨潮中盘股指数（399315）大约需相当于中证500指数（399905），均是市场中中等体积的公司股价指数。连接2008年1月高位与2015年6月高位，形成L4；以2005年7月低点做平行线L1。L2与L3分别是1/3及2/3线。近日低点大致上触及L2线。此处形成反弹正常。但问题在于是否大型底部？

将近日低点2718点与2005年7月最低568点连线，计算其上升速率是按年12.6%。我相信这是一个偏高的数字。9月份时不断有市场人士认为中证500指数市盈率已经偏低，应该见底，但事实是又再创新低。

12.6%的长期上升速率相对于未来中国经济的增长速度而言，仍然是偏高的。假若按照10%左右的上升速率计算，目前的合理点位是2008点，或者明年今日是2209点，又或者后年的2430点左右。

如图中，巨潮中盘指数跌至L1的可能性并不大，因为此线的按年上升速率不足8%，对于中型上市公司而言属于稍慢的速度。因此可以得出结论，巨潮中盘指数将跌破L2，但不会跌至L1。