系统风险与个体风险

在金融市场做投资有三大要素，分别是风险、风险、还是风险。半个多世纪以来，金融学最核心的任务就是为风险定价。而想要为风险定价，最首要的一步是认清系统风险与个体风险。

搞清系统性因素与个体性因素

一个单位连年效益不佳，从管理到财务，再到基层员工，换了一茬又一茬，仍然于事无补，基本上可以断定是这个单位的整体性问题，依靠单纯的换人，并不能解决体制上的问题。

举一个伤心的例子就是中国足球。很多世界级球队，其球员和教练也会犯错误，实在过分的就换掉，但并不影响他们的整体发挥。但中国足球并不是换几个就可以的，历史经验也这样赤裸裸地告诉了我们。前者发挥失常很大程度上是个体性因素，而后者只能认为是系统性因素。

金融市场的系统风险与个体风险

假如今年的特斯拉电动车突然爆出设计缺陷，需要全面召回，此时特斯拉的股票必然受到影响而下跌，然而市场上的其它企业并不会受此影响，甚至其它的电动车企业反而会有增长。因此，这种风险就是特斯拉电动车的个体风险。

再比如就在今天美联储宣布加息，这一消息会对全世界的金融市场带来影响，不论是上涨还是下跌，都属于系统性风险。金融市场的风险一词是中性的，包含下跌和上涨两种情况。

分散投资

假如有A、B、C三支股票，其年化收益率均为8%，你手里有一万元现金，应该如何投资？既然收益率相等，而你的本金又有限，是不是意味着投资一支股票和三支股票没有区别？

在收益率上的确没有区别，然而在承担的风险上，投资一支股票的风险远大于分散投资。所以如果是你，就应该毫不犹豫选择分散投资。

然而，当分散到100支股票，甚至1000支股票时，风险并不会消失，而是会趋近于某个值，这个值的波动就是系统风险。