接上回。考虑到：
- 企业主的投资预期形成经济周期波动
- 美联储一定会救市
那么，两者形成了紧密的耦合，预测央行的行为就能去一定程度的预测周期。
作者发现，中美两国都有3.5年左右的经济运行短周期：
- 中国这边，房地产相关的指标成为了领先指标，那么可以推测经济波动来自于房地产
- 美国呢，科技研发的投资，包括半导体出货量的变化、公司资本开支计划等，以及房屋开工量、批准、房贷申请等
而如果中美两国都进入了下行周期，那么美股必然暴跌。
从传统的周期理论来看：
- 2~3个3.5年的基钦周期（库存周期），构成一个7-11年的朱格拉周期（资本置换周期）
- 5个以上的3.5年基钦周期，形成一个17.5年以上的中长周期；
- 最后，10个3.5年基钦周期，构成一个康波周期 —— 对，人生发财靠康波的康波
这当然不是固定不变，会受到其他条件的干扰，但是大差不差；而且，央行的行为（看跌期权），还在很大程度上推动了这个规律的形成。
而2020年新冠疫情，美联储的看跌期权，又一次发挥了效果，史诗级的暴跌，现在看来更像是：我不听，我不看，你要是不XXX，我就死给你看（-_-||）
另外，作者还观察到，3.5年大概对应着850个交易日；那么，以850个交易日（或者850日的倍数）构成的均线，就形成了指数的支撑线，对于上证指数、标普以及港股都适用。
而另一方面，美联储看跌期权，带来了越来越大的资本市场泡沫，和更大的波动性之外：
- 社会整体边际消费倾向不足，长期性的弱通胀甚至是通缩；再叠加
- 很长一段时间，劳动生产率的增长快于劳工报酬率的增长（这句话说的太文艺了吧，是应该理解为最原始的那种“剥削”吗？是马克思说的剩余价值的那种吗？）
- 劳动生产率的增长变成了供给增长，从微观上来看，造成了供需之间的gap，这也不可持续；更何况
- 美联储的独立性越来越差，两种剥削的叠加，更加剧了以上所有的问题
- 哪怕自2014年以来，劳工报酬率的增长开始大于劳动生产率的增长，但依然无法抵消长期收入不均的恶果
巨变似乎就在眼前，BLM或可能只是前奏。
虽然美国的资产负债表是本币债务，理论上可以通过无限印钱来无限扩张，但是：
- 总体利息还是会上涨，本金还是要偿还；
- 或者增税，或者货币贬值，或者通胀；
- 增税，富人不干，就只剩下了货币贬值和通胀（两者最终是一回事，是政府信用的一体两面；虽然体现为对外和对内，但根基在于政府信用）
美元的信用不断承压。这就是如下言论的必然结果：
“其实我们就是在印钱。理论上，美联储可以无限印钱，并发放到美国人的手里。” —— 鲍威尔
但是无间道的台词适用于所有场景： 出来混的，迟早都要还。
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