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资产的优劣(二)一只鸡多久生一个蛋

资产的优劣(二)一只鸡多久生一个蛋

作者: 赵茂柯 | 来源:发表于2018-09-27 17:59 被阅读0次

    上文书,我们说了资产的几个层次,鞋,自行车,汽车。今天我们要说不同的鞋之间,自行车之间,汽车之间的差别。为了方便,我用鸡生蛋,蛋生鸡来说明资产的自我复制性。这个看似古老的问题,几乎完美的阐释了这个世界的所有经济问题。我们假设蛋代表现金,鸡代表资产。 鸡不能生鸡,蛋也不能生蛋,也就是现金不能产生更多的现金,资产也不能产生更多的资产。资产的增多,其实是资产产生现金再来购买更多资产的过程。

    资产的优劣也同样,世界上有多少鸡的种类呢?不同鸡生蛋的速度是不一样的,蛋孵出一支鸡的速度也不一样。我们把蛋-鸡-蛋也就是1个蛋变成2个蛋的过程叫做一个鸡蛋周期。现实中鸡的营养价值越高就越贵。但是在经济市场里,我们看重的是一个鸡蛋周期的长短和稳定性。

    理论上分析:

    下面举例,作一个比较A鸡的鸡蛋周期是2个月,B鸡的鸡蛋周期是4个月。我们知道A鸡比B鸡有更短的鸡蛋周期,所以应该比B鸡贵,但也不要天真的以为A鸡是B鸡2倍的价格?假设一个鸡蛋价值1元,那么A鸡和B鸡各值多少钱? 这个就是资产的估值。

    一年有12个月,A鸡一年之后就变成2的6次幂等于64个蛋,B鸡一年之后就是2的3次幂等于8个蛋。结果差了8倍。随着年限的拉长,A鸡的优势更加明显。可见一开始的时候选择A鸡,虽然可能价格比B鸡贵很多,但随着时间的复利效应,是非常值得的。

    鸡的成长陷阱,我们知道鸡不是生下来就会下蛋,一定是它成熟的之后才会下蛋。一开始的时候是长骨头长肉的阶段,并不是投资它的最好时候,恰恰相反一支鸡在停止增长之后才会下蛋。

     

    现实中分析:

    现实中的鸡很少有2倍周期这么大的差别,如果鸡蛋周期只有4个月,那么意味着回报率是800%,而我们知道银行定期一年利息才2%,10%都算是很良心的回报率了,长期回报率超过30%基本上找不到。连巴菲特的长期回报率也就是25%。好了我们的目标就是找到那只25%的鸡而且这只鸡很稳定。

    同样都是跑有的人腿长,同样都是自行车,有的自行车轮子大,同样都是汽车,有的汽车开得快还省油。摒弃不良资产,集中在最有优势潜力的资产才是最稳妥的方法,都说鸡蛋要放在多个篮子里,但其实普通太多。只要把鸡蛋放在三四个篮子里,然后保管好就可以了。

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