方世平—10月27日分析
美国三季度个人消费支出(PCE)年化季环比初值4%，创下2014年四季度以来之最，对GDP的贡献达到2.69个百分点，预期3.3%，前值3.8%；三季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比初值1.6%，预期1.8%，前值2.1%。由于PCE指数是美联储青睐的通胀指标，如有任何迹象显示该指标可能放缓，都可能令美联储继续升息的计划陷入停滞。
美国三季度GDP年化季率初值环比较前值大幅放缓0.7个百分点至3.5%，不过仍好于预期的3.3%，增幅放缓程度并不严重，因大豆出口，部分被近四年来最强劲的消费者支出和库存投资激增所抵消，尽管这一增速较第二季的4.2%有所放缓，但仍超过了经济增长潜力。数据出炉后，美指从高位96.87大幅回落。此状况显示“买预期、卖事实”式的回吐再度涌现。
自2015年第四季度GDP增长0.4%以来，美国经济在复苏轨道运行平稳。特别是自2017年第二季度以来，美国经济已连续5个季度增长率超过2%，今年第二季度增长率创下三年多以来的新高。
投资者担心今年美国强劲的经济增长和企业盈可能已见顶，随着美国利率水平上升和减税政策带来的刺激效应逐步消退，美国经济可能正处于从“火热转向平常水平”的拐点，未来美联储继续收紧货币政策可能会对市场产生更大压力。
IMF近期下调了其2019年的经济增长预期，从2.7%至2.5%。如果美国经济走软最终将迫使美联储逆转货币政策方向，结束当前的紧缩周期。届时美元指数本轮升值周期可能结束。
近期美元指数是否会筑顶，美联储加息将会进行到哪一步，是达到中性利率后戛然而止，或是略微超过中性利率，还是美联储最终会屈从于特的跌跌不休而终止加息。
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