PB的定义
市净率=价格/净资产，这是官方定义。
我们通过一个例子来通俗的解释就是，假设有人投入500万元开了一家星巴克，每年能赚200万元，如果别人也想开这家店，或者想从他那里买这家店，同样需要500万我们则说这份投资标的是1倍PB，但是由于这家店如此赚钱，他不可能仍然原价卖给你，如果需要1000万他才愿意卖，则我们说这份投资标的是2倍PB。（可以看出，PB与收益率有极大关系，因为我们给出的价格与他的盈利能力有关）。
PB的影响力
之前我们通过PE非常简单的给出了一个估值的区间，以下根据星巴克的标的物举几个例子来看一看PB在价格中所扮演的角色。500万净资产，200万年收入，净资产收益率ROE=200/500=40%，1倍PB，并且200万再投资该标的物。
A：价格没有低估
第一年1.4倍；第二年1.96倍；第三年2.744倍，三年后净资产为2.744*500万=1372万，可以理解为拥有2.744家星巴克。
B：价格被低估了（第一种亏损）
500万买入的星巴克，由于爱国主义影响受到一些网民的抵制，价格降到了200万也就是0.4PB才有人愿意买，因为他们觉得星巴克被抵制了收益率会下降，但是实际年收入还是200万，因为星巴克的受众并不受舆论引导。
当价格下降的时候，我们会发现虽然我账面亏损了60%，但是收益率反而提升了，因为我们只要投入200万就能每年收入200万，ROE=200/200=100%，那我们再投资的情况则为第一年2；第二年4；第三年8，三年后拥有8家星巴克，资产为8*200=1600万，反而比例子A中价格没有下降的时候高了，这就是高收益在复利下的高回报。
第三年的时候人们发现赚钱能力并没有降低，于是价格又被抬回到正常的500万，此时净资产为8*500=4000万，我在200万价格买入的时候不仅享受了高收益，之后还吃到了价差，这就是戴维斯双击。
C：价格高估之后的腰斩（第二种亏损）
由于40%的收益率如此吸引人，导致人们不断抬高其价格到5000万，也就是10倍PB，此时收益率=200/5000=4%，然后人们发现收益率好低不划算了，于是价格又跌到2500万，也就是5PB，此时收益率=200/2500=8%，如果你从5000万买入，等他腰斩到2500，账面亏损50%，虽然收益率高了，但是2500万要经过9年时间（72法则）才能变回5000万。
通过以上3个例子我们发现，第一种亏损实际上是将亏损的价格转换成了潜藏的高收益（40%变为100%），在复利的作用下第三年回报就高于初始条件，这样的亏损，我们是越亏越赚。第二种亏损虽然亏损的价格转换成潜藏的收益（4%变为8%）但由于收益低，要第九年才刚好拿回亏掉的部分，这样的亏损才是真正的亏损。而这两种亏损的关键因素，就是PB！
影响PB的因素
从星巴克的例子中，我们可以发现有2个因素在影响着PB，一个是收益率，因为赚钱能力的大小决定我对他的价格定位，为了方便我们之前假定不变。还有一个是我们有多少钱能进行再投资，即每年赚到的200万中，我们能拿出多少来再投资，也就是分红率，为了方便我们之前是100%的分红率。通俗的说就是，价格根据ROE以及分红率的多少，最终以PB的形式表现。
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