摘要：北大经济学教授冯科，基于金融监管视角解析金融市场的5P构成要素和证券市场的两大核心要素。
01金融市场的定义
金融市场是指货币资金融通和金融工具交易的场所。金融市场的融资行为既包括以银行等金融机构为信用媒介的间接融资行为，也包括各类交易主体之间的直接融资行为。
02金融市场的5P构成要素
研究金融市场的监管，就有必要理解金融市场的本质和特征，任何一个市场都有5P要素构成:People市场参与者； Product产品； Process交易流程； Platform 交易平台；Policy游戏规则。
1.市场参与者，指的是资金的供给者、需求者、以及监管者。
2.产品，指的是金融市场交易对象，通常以金融工具为载体。
3.交易流程，指的是金融市场交易的管理、组织形式与交易方式等交易流程。
4.交易平台，指的是在金融市场上充当交易媒介，从事交易或促使交易完成的组织、机构或个人。金融市场中介与金融市场主体存在区别，中介的目的是获取佣金，本身不是真正的资金供给与需求者。中介的作用：促进资金融通，降低交易成本，构造和维持市场运行。
5.游戏规则，指的是金融市场政策、制度、规则等。
03证券市场的两大核心要素
市场参与者在证券市场里，通过获得充分、真实、及时、公开的信息，作出一致的、合理的、及时的价值判断，并且根据判断作出准确及时的行为决策，从而获取收益。所以，信息（News）和共识(Consensus)是证券市场两大核心要素。
第1步，就是信息的传递。在金融市场里面所有的决策，都要依赖于信息。现实市场中，每个投资者之间都会存在信息的鸿沟，即信息不对称问题。例如机构投资者和个人投资者之间就存在信息不对称问题。一般来讲，信息比较充分比较多的机构投资者，那么他的投资决策更容易成功，他的投资收益上可能会表现的更好。
第2步，就是共识的征集。所谓共识，就是你是看好还是不看好问题。大家都关注，看好这个股票它就涨，大家都不看好它就跌。那么，这种共识是自由的表述，没有人强迫，但是有人会诱导你，例如有证券分析师强烈推荐，或者财经媒体强烈推荐，那影响就不一样了。但实际上，推不推荐也是一种共识机制。
网友评论