僵尸币时代即将到来？
最新的 ICO 市场状况调查
一个月前我们发布了一篇文章：大部分 ICO 失败：两个世界的故事，抛开那些令人窒息的、正面的标题，去更好地从根本上理解项目本身以及 ICO 市场中那些重要的细微差异。文章中透露出一个挑战性日益增长的市场，但真实的故事是，越来越多的 ICO 无法达成预设的融资目标，而且大多数差距都很明显。
最新消息：过去的这个月发生了什么？
新闻标题依旧那么积极正面。 在 2017 年 10 月，76 个项目完成了他们的 ICO，筹集了相当于 7 亿美元的资金,创纪录的一个月。 然而，正如我们上个月观察到的，市场变得更有选择性了，只有 26 个项目，总量的 34%，完成了他们的集资目标，创了新低。另外，我们相信至少还有几十个项目宣布进行 ICO，但是公开后一直保持沉默。以上这些发现都和我们经历的传闻一致。
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对我们的结论的批评
我们的分析和结论基于公开宣布的集资目标和实际筹得的资金的对比。我们衡量成功的标准是随机选择的门槛即集资达到生命的目标的 75%。这种做法收到了普遍批评；争论点是我们不看 ICO 集资的量来决定成功与否。在某种情况下，我是完全同意的，尤其是在团队雄心勃勃的筹资目标的情况下，虽然功亏一篑，但仍筹集了数千万美元的资金。
僵尸币时代即将来临？
然而很多项目的 ICO 只筹集到了一个很普通的投资量。例如，从 2017 年 6 月开始我们数了数，有82个项目集资少于等于 5 百万或者少很多很多。
这造成了一个难题。从中长期来看，代币价值基本上决定于 1、 代币是在一个“可行的，有活力的，可持续的”项目中使用的 2、代币持有者的流动性。筹集的有限的资金可能会增加形成一个可行的项目的风险，同时发布的代币数量较少也暗示了代币缺乏流动性。不幸的是，我们担心以上两个因素可能形成许多“僵尸币”。
我们对僵尸币的定义如下 1、缺乏足够多的用户/支持者， 2、缺乏足够的资金来支持项目团队达成在白皮书中描述的愿景， 3、缺乏代币持有者流动性，4、我们可能会发现由于1、2的原因将来可能会很难筹集更多的资金。这些情况进一步复杂化，代币发行者常常永久性限定代币的发行量，以禁止将来为了获取投资的额外代币销售。
僵尸币和直接失败的项目不同。僵尸币往往导致了项目的失败，因为：1）发出支持者不多的信号 2）很难吸引交易所上市该项目，就算吸引到了，几乎可以断定由于低流量带来的低效价格和低流动性 3）产生一群会不断打冷枪的烦躁的代币持有者。以上这些因素会分散注意力并且形成一个负面反馈闭环。
站着说话不腰疼。这不是我们的目的。我们的目的实施帮助加密/区块链社区为加密货币和代币形成一个强大且合理的，持续的，合法也合规的市场。我们一直是过去非理性繁荣的直接参与者，我们相信根据 Carlota Perez 在 技术革命和金融资本 中说的，此时的状态是一个“伟大的技术发展浪潮”的前兆。但是，现阶段的后果是痛苦的。
供考虑的几点建议
我们虽然是加密/区块链信徒，却认可市场将会经历痛苦，有些现阶段已经开始显现。对于那些想要使用代币作为融资工具或者平台内激励机制的团队，我们的建议如下：
- 认真准备，假设会遇到棘手的问题和严峻市场接受度，同时购买者的期望也越来越高。
- 假设你要和越来越多的专业加密货币买手打交道来完成一次 ICO。
- 假设监管者迟早要用某种形式来监管的。提前采取措施来减轻现有的和将来的危机。
- 形成适应未来未知的灵活性。比如，小心的定义所有代币条款。对平台用例和额外资本的适应会是个优势。
开源的备份资料
给有兴趣的人，此处 是我们所有数据分析的 google 表格。我们打算允许评论，编辑和订正。
最后说一下，我们知道现在有关于俗称的 ICO 也就是初始代币发行的用词正确性的讨论。我们更喜欢用 Token Distribution，有的人倾向于 TGE 或者 Token Generation Event。 不管是哪一种，对我们而言他都只是描述事物的一种形式。监管机构将不会受到用来描述这一类交易的名字的影响。我们在本文中只能继续用 ICO 因为这是最常见也最被广泛理解的术语。
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