投资者的净值变动可以由下面这个公式进行判断：
投资的净值=股价*持仓量=每股收益*估值*股票数量
因此我们要想投资赚钱则需要满足：
[if !supportLists]1. [endif]寻找每股收益能够增长的对象
[if !supportLists]2. [endif]在较低的估值下买入并在较高的估值是卖出
[if !supportLists]3. [endif]尽可能多地拥有符合这种条件的企业的股权
在投资一家公司时，需要了解它的经营发展态势如何？
因此根据经营发展态势将所有可投资的对象分为以下几类：当前优势型、高峰拐点型、持续低迷型，低谷拐点型，未来优势型，难以预测型。
当前优势型
这种形式的企业一般来源于两种领域：首先是一个总体同质化的行业中，通过当前优势肃清市场，有高占有率，并且将整个行业的盈亏平衡点门槛大幅拉升的企业，如：格力电器。
另一种是来自于一些高度差异化的行业。如云南白药
关键词：已经十分优秀的业绩表现，未面临明显的下滑拐点风险。
高峰拐点型
来源：
[if !supportLists]1. [endif]从当前优势企业转化而来。
[if !supportLists]2. [endif]行业的景气轮回。
注意：不需要把握拐点，避免这类企业就好。
持续低迷型
特征：深陷泥潭，为了生存苦苦挣扎。
低谷拐点型
特征：陷入经营低估，且有一段时间了；由于某种外部或者内部的重大因素变动，从低谷转向一个较为确定的中长期的向上的拐点的阶段，这将同时体现在业绩增长和ROE态势两个方面。
未来优势型
在一个具有广阔发展空间的行业内，已经锻造出了明显区别于竞争对手的，切中行业发展实质有很难被模仿的竞争优势，这种优势讲可能为企业带来长期的巨大收益。
把握关键点：
[if !supportLists]第一，[endif]企业处于整个经营生命周期的初中段。它从行业层面来说还有广阔的发展空间和可能性，从自身经营层面来看还具有巨大的潜力。
[if !supportLists]第二，[endif]企业已经针对行业发展最关键的矛盾构建起了清晰和强大的差异化竞争壁垒。这种壁垒首先要能够为企业带来未来长期的超额经营收益，其次要难以复制和模仿
[if !supportLists]第三，[endif]企业的当前经营绩效并未充分反映其竞争优势在市场取得地位和应达到的水平。
反思：
再一次感觉到了，买股票不是简单的买入卖出，P261的自省问题，是我们每次需要买入卖出股票时需要问自己的。投资应该是一生需要精进和研究的事情，我们要不断的去学习，就像学会做饭很简单，但是如何选材，如何配料，什么火候，什么比例这些是需要我们去不断精进的手艺 。
[if !supportLists]第12章 [endif]市场定价的逻辑
再考市场定价之前需要明白市场是有效？还是无效？
经过作者的讲解，我感觉市场是终将有效的，但是短期内可能会出现无效的情况
因此作者也说到：短期市场的起伏和定价相对更加随意，更加容易受到一些偶然性、突发性、短期性、情绪性因素的影响。但市场的长期定价在趋势与价值偏离到一定程度后必然被一股强大的理性力量推动回归到合理范围内。
其中谈到：真正决定市场定价关键话语权的不是占绝大多数但情绪化而且弱小的人，而是相对数量很少但精明和拥有决定性资本的人。
接下来思考的是如何利用这种情绪，市场的无效或者有效性进行投资，让自己从中获益呢？
那就是要找到市场暂时失效所带来的机会。
因此我们要具备2点：1.理解价值产生的源泉；2理解估值溢价和折价的本质。
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