1，如果企业没有可以保护自己业务的经济护城河，竞争对手迟早会撞开它的大门，抢走其利润。
2，真正的护城河:选股箴言:
☞护城河是一个企业内在的结构性特征，而铁一样的事实告诉我们:某些企业天生就比其他企业优越。
☞优质产品、高市场份额、有效执行和完美管理，并不会自发创造出长期竞争优势。拥有它们固然不错，但这还不够。
☞结构性竞争优势的4个来源是无形资产、客户转换成本、网络效应和成本优势。如果你眼中的一个企业拥有出色的资本回报率以及其中的某一个特征，那么，你很可能已经找到了拥有护城河的企业。
3，品牌、专利与法定许可会构成竞争优势，这些无形资产就是经济护城河的第一部分。
4，无形资产:选股箴言:
☞受欢迎的品牌未必总是赚钱的品牌。如果一个品牌不能吸引消费者多掏钱，它就不可能创造经济优势。
☞虽然拥有专利是一件美妙的事，但专利律师绝不是省油的灯。法律上的挑战是专利护城河最大的威胁。
☞管制可以限制竞争，如果政府愿意出面保护你，这难道不是好事吗？最坚固的法定许可构筑起来的护城河，源于一大批看似不起眼的法规，而不是一项朝不保夕、说变就变的重大法规。
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