投资者参与期权交易最基本的交易策略便是买入认购期权、买入认沽期权。
买入认购期权：是指有权在期权到期日可以按行权价格买入一定数量的标的资产为目的，享有买入选择权。
买入认沽期权：是指有权在期权到期日可以按行权价格卖出一定数量的标的资产为目的，同样享有卖出选择权。
而实际上，大多数投资者均是以投机“以小博大”为投资期权动机，并没有多少人会愿意等到合约到期行权换取标的。一是麻烦，二是不一定划算，在之前的文章中50ETF期权交易的另一种盈利方式——行权有讲到期权盈利的方式。期权交易实际就是权利金交易，性质上跟炒股票并没有多大区别，低价买入，高价卖出，获取差价利润为最终目的。只是期权有自己的独特优势，才会吸引越来越多的投资者前来参与。t+0、可买涨买跌、只需判断大盘无需研究个股、波动大、自带高杠杆等确实都很吸引人。
投资者预计标的50ETF价格将要上涨，但因为不愿意承担过高的投资风险，那么可以买入实值认购期权。虽然实值期权的权利金相对较高，但对于投资者的风险也相对降低了。
当投资者对标的50ETF价格强烈看涨，希望通过期权的杠杆效应放大上涨所带来的收益时，可以买入平值或虚值认购期权，进行方向性投资。因为只需付出较少的权利金成本，就可以获得标的价格上涨带来的收益。但是前提是一定要控制好仓位，还有深度虚值合约慎选。风险与利润是成正比的，一旦方向做错也会让你损失较大的权利金成本。
如上图所示，买入认购期权理论上是属于损失有限，盈利无限的投资策略。买入认购期权相比买入标的50ETF具有杠杆高、最大亏损可控的优势，缺点是买入期权是有合约期限的，其中的时间价值会逐渐减少，到期后时间价值将归零，投资者需要重新买入认购期权进行资产配置。
买入认购期权的投资者可能面临以下三种情形：
行权：如果标的价格上涨并超过行权价格，那么投资者可以选择对认购期权行权，以较低的约定价格买入标的50ETF，然后按较高的标的市场标的价格卖出持有的标的50ETF，获得价差利润。
平仓：当标的50ETF价格上涨时，认购期权的权利金也会跟随上涨，投资者可以选择平仓所持有的认购期权，从而获得权利金价差收入。这一点也是最基本、通用的期权交易盈利方式。
放弃行权：如果标的价格不涨反跌时，那么投资者可以通过平仓降低权利金亏损幅度外，还可以放弃行权，任由期权合约到期，而损失权利金。那这种做法是最不提倡的，即使即将到期，所持合约亏损较大眼见无望的情况，也应该提前平仓能拿回一点是一点。
当投资者预计标的50ETF价格会下跌且幅度会比较大时，可以买入平值或虚值认沽期权。投资者只需付出较少的权利金成本，就可以通过期权杠杆效应放大股价下跌带来的收益。
当投资者认为标的证券价格会下跌，希望对冲下跌风险，但又不打算卖出持有的标的时，可以选择买入实值认沽期权，尽管此时权利金成本较高，但是其持有标的证券现货的风险被降低了。
如上图所示，买入认沽期权理论上属于损失有限，盈利无限的策略。投资者在买入认沽期权后也将面临着以下三种情形：
行权：如果标的价格下跌并超过行权价格，那么投资者可以选择对认沽期权行权，以较低的约定价格买入标的证券，然后按较高的标的市场标的价格卖出持有的标的证券，获得价差利润。
平仓：当标的价格下跌时，认沽期权的权利金也会跟随上涨，投资者可以选择卖出所持有的认沽期权，从而获得权利金价差收入。
放弃行权：如果标的价格不跌反涨时，那么投资者可以通过平仓限制权利金亏损幅度外，还可以放弃行权，任由期权合约到期，而损失权利金。
在很多的交易日里，行情总是变幻莫测，没有一味的上涨和下跌，走出很多“V”“√”。。等，投资者如果能够精准的判断出每一个波段的低点、高点，那么可以充分利用期权的T+0，做很多的高沽低购动作，将利润放到足够大。但同时风险也就加大了，所以还是要谨慎操作，不要太过于频繁，避免来回打脸，顺着趋势操作才是王道。
另外在持有50ETF期权期间，投资者需要密切关注标的走势的影响面，上证50指数所涉及的板块：证券、银行、保险等，标的的涨跌影响到期权合约的大波动，在方向选择错误的情况下能够及时利用到期权T+0的交易特性，进行止损，让损失降低。另外，期权合约的内在价值和时间价值也都会随着标的价格的变动而变动，尤其是合约的时间价值会随着合约期限的临近而加速流失，需要特别考虑持仓风险，控制好仓位，遵守好操作纪律，不宜扛单。
祝愿大家投资愉快！
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