风投的哲学逻辑

如今的移动互联网产业及其背后的风投的哲学逻辑,与人类科技发展史的经验截然不同,它追求的是指数型增长。风投界投资标准的一个形象比喻是:风投只会投资预期3年成长100倍(只是某种经营指标而非利润增长100倍)但成功率只有25%的项目,不会投资预期3年成长3倍(假设这3倍是最实在的净利润指标)且成功率达80%的项目。

人类科技发展造成的系统复杂性是很难摆脱的,尤其是物质系统的复杂性,越复杂的系统,各种约束就越多。

因此,要实现后一种投资思维要求的爆炸性增长就必须摆脱两个束缚:其一,尽可能地摆脱物质,因为现代社会的物质世界通常受制于某种系统,很少有系统能承受内部某个点一下子增长几百倍所带来的冲击,能增长几百倍的只能是某种纯信息的东西;其二,摆脱净利润的要求,因为只有不计成本地投入才可能带来某种指标短时间内几百倍的成长,而这种投入甚至不一定能实现收入的同比增长(至少在早期是如此),更不可能实现利润的同比增长。

同时,投入即资本付出,付出则要求回报,所以先期投入的资本必须以某种形式,通常是在资本市场上市或被上市公司并购以退出来获利。

由此倒推,资本市场的法则必须进行根本性的改造,以某种“思维方式”为名摆脱资本市场传统固有的规则,而既然传统的规则是根据净利润水平及其增长潜力进行估值,那么新游戏法则就是不考虑净利润的。这样的新法则必须专门覆盖某个特定板块,这就是追求指数型增长(某个经营指标指数型增长)的互联网板块,它们将完全摆脱资本市场的传统法则而成为“特权集团”。

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