笔记
五大数字力---现金流量(平均收现天数)
“平均收现天数”不仅可以反映公司的经营状况，同时体现公司的现金流情况，这家公司是不是收现金的公司，通过这个指标可以判断。
一、概念
1、应收账款周转率：
公司的总资产由“流动资产”和“长期资产”组成。
流动资产变现能力较强，一家公司最重要的“流动资产”主要有三个：
现金；
应收账款；
存货。
“应收账款”在公司的“流动资产”中具有举足轻重的地位。应收账款如能及时收回，公司资金的使用效率就能大幅提高，公司的现金压力将大大减轻。
我们身边的超市、便利店，就属于天天收现金的行业。
“应收账款”类似于你借给朋友的钱。如果能及时收回，我们用于投资的钱就会灵活一些，如果收不回来，那就是坏账！
应收账款除了反映公司资金的使用效率，还反映出了企业和它下游购买方的关系：
有一种企业经营中很常见的一种方式------“赊销”，也就是先拿货后付款.因此在资产负债表中会产生“应收账款”或“应收票据”科目。
“应收账款”是每个公司重要的流动资产之一。衡量这个流动资产一年能为公司做几趟生意，我们用“应收账款周转率”表示，同样是越多趟越好，次数越多，说明它周转的越快。
应收账款周转率的公式是：
五大数字力---现金流量(平均收现天数)
可以理解成“应收账款这个资产出去做生意，平均需要多少天能收回现金”。
假设“应收账款”这个资产每年能帮公司做6趟生意，一年以360天计（这里用365或360天都可以，为了计算方便，统一采用360天。）360天除以6趟，每趟需要60天，即平均收现天数是60天。
在“财报说”网页每家公司的财报上，在营运能力板块可以直接找到“平均收现天数”五年数据，即“应收账款周转天数“。
二、判断标准
MJ老师总结：
- “平均收现天数”小于等于15天即可认为是收现金的企业，因为如果刷卡的话，Visa、Master一般1~2两周结算一次，所以15天是等同于收现的标准。
- 对于公司之间往来（B2B）的业务，“应收账款周转率”在6次以上的都算经营不错的。不同行业， 略有不同，一般业务是B2B模式的公司“平均收现天数”在60天~90天内都属于正常范围。
三、A股实例
1、 行业
我们一直说，光看单一的指标是没有意义的，要五年一起看，三张报表一起看。
另外，财务报表分析的一个重要原则是财务数据不能跨行业比较，比如做快消的超市行业和做家具的、设计行业，他们的平均收现天数，行业特征完全不同.
大家看下面的数据统计：
永辉超市:
应收款项周转天数(天) 1.6 1.0 0.9 2.2 4.5
存货周转率(次/年) 7.9 8.4 8.5 8.2 8.5
存货周转天数(天) 45.4 43.0 42.4 44.1 42.5
吉林森工(家具製造行业):
应收款项周转天数(天) 24.6 35.2 41.1 97.2 30.7
存货周转率(次/年) 2.6 2.2 1.7 0.7 1.1
存货周转天数(天) 140.3 165.9 209.6 517.0 314.0
超市行业所有公司都<15天，都是收现金的公司；而家具製造行业，特别是设计院，通常都要等
客户收到货验收后才能收到全部付款，因此，他们的平均收现天数基本大于100天.
晓燕读财报统计了A股3000多家企业的平均收现天数，表格如下，供大家参考：
五大数字力---现金流量(平均收现天数)
2、反面案例
通过“平均收现天数”这个指标，我们还可以发现一些数字背后的秘密，比如——乐视！
一会长一会短，2017年甚至达到了315天，非常不稳定。
乐视网在 2016 年的年报上营收近 220 亿，对照 2015 年的 130 亿，增加了将近70%。
可是再仔细看下他的资产负债表，2016 年的应收帐款增加了 50 几个亿，但是现金与约当现金
（货币资金）的部分却只有增加不到 10 个亿。
这就是可能的假交易特征：营收大幅增加，但货币资金没有相对应增加，反而是应收帐款大幅增加。
乐视现在的结局大家都已清楚，我们从财报上其实很早就可以发现很多问题，后续的课程我们也会再次提到这个曾经风光无限的男人和他的公司——贾跃亭&乐视（实在是太经典的反面案例了.''）。
思维导图小结
五大数字力---现金流量(平均收现天数)
作业
- 判断一家公司能不能投资，除了财报以外，还需要用到生活常识和行业知识。一般超市行业是收现金的行业,几乎天天收现.而房地产\设计等重资产的行业回款比较慢,比如房地产行业,得竣工验收达到可销售状态了,才能收回现金,周期比较长.
作业举例：
例如，我选择的是好太太
好太太是家具零售行业，计算得出：家具零售行业2012-2016年平均收现天数为：2.4天。
最近五年内，好太太的平均收现天数都低于平均值，收钱很快.
得出：
1） 家具行业2017年的平均收现天数为2.4天；
2） 好太太的平均收现天数最近几年都低于平均值，收款速度很快。
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