第五章低风险投资兵器谱

现金

1、活期存款

2、通知存款

3、货币基金

4、短期理财产品

5、逆回购

6、新股申购

策略：

A、尽量参与新股申购，其收益率远超其他现金管理工具

B、季末（3/6/9/12月底）逆回购收益会较好

C、货币基金最好场内申购赎回，短期理财产品用券商的保证金理财（券商的钱转银行通常T+1才到账可多赚1天利息）

债券

1、避免信用风险的方式（BBB级以上是投资级债券，以下为投机级债券，又称垃圾债券）

A、买入高信用等级的债券

B、分散买入债券，每个债券（尤其低信用评级债券）不能买太多

C、我国债券信用评级虚高，要对以下指标进行分析

D、与现金流相关的指标，包括税前利润、折旧摊销、企业自由流量、债务总额、资产负债率、借贷成本，主要是利息费用、可用于偿还债券的其他流动性来源、企业经验趋势

2、避免利率风险的方式（债券距离到期兑付的期限越长，债券价格对市场利率就越敏感）

A、当市场利率较低时，避免买入长久期的债券，应该尽量买入短久期债券

B、避免流动性风险：购买流动性较好的债券

C、债券超额收益

3、信用风险释放的收益

A、分析资产是否足以还债，信用风险释放后，债券年化收益率会从高位下滑，赚取利差收益

B、市场利率下行收益

C、市场利率较高适量买入中长久期债券，才能在市场利率下降时获取债券利息以外更多收益

4、互换收益

相同信用级别、到期时间接近的债券，在市场流动性下经常出现年化收益率扭曲，应及时卖出年化收益率低（高估）的品种，买入年化收益率高（低估）的品种（出现大额买单时，通常会压低价格，抬高年化收益率）

5、骑乘收益

利用收益率曲线在部分久期快速下降的特点，买入久期即将退化的品种，待收益率快速下滑时卖出

---收益率曲线向上倾斜，即长期债券的收益率较短期债券高

---确信收益率曲线将继续保持上升态势

债券投资的策略

A、低息市场环境：尽量买短债，高息市场环境下，适量买入中长久债券

B、分散买入信用等级较低、年化收益率较高的债券，通过信用补偿收益来获得较高的投资回报率

C、及时进行互换操作和骑乘操作，提高投资回报率

D、债券投资回报率=利息收入+利差收益+换仓收益

E、利息收入是在买入时确定的，利差收益是由信用风险释放产生或市场利率下行造成的，换仓收益是通过相同品种年化收益率互换及不同品种的骑乘互换