STO是指证券型通证发行，全称是Security Token Offer，这是一种在合法合规监管的前提下，进行的通证发行。
在上一篇文章中，我们详细的阐述了STO的定义和可能产生的短期影响，STO将在现有制度的基础上扩大价值的流动范围，同时促进区块链的技术普及和市场共识增长，但从长远来看，我们也说STO只能作为区块链世界的过渡产品，最终是无法改变世界的，这是因为受到监管边界的限制，STO无法从根本上解决价值的全球自由流动和共识问题。
STO是什么
STO的潜在不确定性
资产证券化，证券通证化，这一步是可行的。因为STO更像是股票，更智能的可以编程的股票，但是资产真的存在编程需求吗，似乎没有，举个例子，A有一台车，我们使用STO发型了一枚车币，命名为CBA（车币A），这个A代表属于A的意思，这个CBA是受监管的，也就是说，美国政府背书，由第三方机构证明这个CBA确实是一辆车，你可以发给任何人。但是这里面有三个问题：
1）获得CBA的人，只能获得产权，无法获得使用权。怎么理解呢，有意愿的购买者B可能更希望当我拿到这个CBA的时候，它就变成了CBB（A变为B，代表转给B，属于B的意思），这样在我没去美国提车的这段时间，我希望有个智能硬件来保证不持有CBB的人，无法使用我的汽车。但这很难保证，因为这一交换过程，与车厂，用户，监管机构三方的利益都不相关，因此也没有人会为这个交易开发智能合约和智能硬件，即便有，谁出这个钱呢？
2）中心化的第三方机构虽然有定期的审计，但是一定不会伪造交易记录或者做假账吗，CBC，CBD，CBE（就是其他一些通过STO发行的通证）都是存在的吗，总不能天天审计吧。
3）假设审计真实有效，那信用背书的美国政府，有没有可能超发某种资产刺激经济或吸引投资呢？
美国
STO的长远意义
当然，这都是我们的假设，但是有假设就代表有怀疑，而怀疑就是阻碍流动的最大障碍，我们更希望看到的，是我的CBB，不管去哪里，都能换到一辆车，这才是价值的共识。因此，真正的全球化价值流动最终依然要借助某些公链来实现，因为只有公链上才会存在无数的生产者和开发者，而STO只能算是一个过渡产品，但很可能是一个做出巨大贡献的过渡产品，因为它将帮助越来越多的资产上链，这些资产会在各个交易所当中交易，与BTC，ETH和ADA这样的公链7x24小时实时交换，从中可以看到什么呢？
没错，实体世界的财富越来越多的锚定虚拟资产了。
这些数字货币或是数字资产以很低的交换成本在网络上交易，相互强化着各自的价值，同时如果这些数字或资产应用发展态势良好，无形中也扩大了这些传统加密货币的应用领域，尽管他们之间也存在一定的竞争关系，但互惠共生的意义显得更为明显，未来似乎有很大概率这些货币和资产会长期共存下去，这才是STO带来的长远意义所在。
数字资产
监管层的必要性
那么有了锚定的真实资产，自然就无法真正脱离监管的范畴，且我们也必须看到真正技术的应用与普及不可能真正脱离监管存在，这一点是肯定的。去中心化并不代表去监管，脱离了监管的自由将会纵容人性之恶，而且对大多数人来说，承认“这是我的错”比说出“这是你的错”要难一百倍。
因此尽管很多人整天都在宣称希望人们掌控自己的隐私和财富，但那通常是因为没有任何恶性事故发生。
人性
假设区块链技术有一天能够帮助人们真正掌握自己的财富和自由，但当人们不小心丢失了自己的财富时，相信也没有人愿意说“这是我的错，我不要了”，更没有人愿意听到监管机构说，“对不起，因为这笔钱不可追踪，所以没有任何证据帮你找回来”这样的说辞。这也是为什么即便被诟病中心化，很多公链项目仍然设置一些权力过大的监察委员会之类的机构职能。诚然，这需要付出一些隐私作为代价，但是这份代价，相信大部分的为善者都在可承受的范围之内。
所以我们认为，尽管公链与监管层的互动仍需进一步探索，但是长远来看，一定会有一条或者几条具备广泛应用价值，且摸索出与监管层互动逻辑的公链脱颖而出，实现对这些STO和1CO发行通证的迁移，这样就能同时达成资产上链，监管需求和全球流动的目的了。
ADA
而到了那时，作为过渡产品的STO，就能够真正正式退出历史舞台了。
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