财务自由依靠复利，复利投资最重要的是确定性。
祖师爷说，投资有三条原则，第一条是不亏损，第二条是不亏损，第三条请参考前面两条。
通常我们通过深度研究然后分散投资低估、折价的品种来提高确定性，但事实上还有一个更加牛逼的防守反击型的品种，下有保底上不封顶，是确定性非常高的品种，那就是可转债。
可转债，全称“可转换公司债券”，顾名思义，就是可以转换成股票的债券，既有债的属性，也有股的属性，可以理解为“债券+看涨期权”。
作为债，它的利率是比一般的债券更低的，最高也只有2%的约定利率，反过来说，企业发行转债可以用2%不到的超低成本融资，而银行的长期贷款利息最起码得6%起。
但是这么低的利息对于投资者显然是没有吸引力的，所以为了增加吸引力，转债隐含了一份看涨期权，约定了一个转股价格，可以以此价格为标准转换为公司的股票，享受分红，或者卖出。
举个栗子——
假设一只可转债的面值为100元，转股价格为10元，约定利率为每年2%，5年期，
如果持有期间，正股价格一直低于10元，转股不划算，那么你可以把它当做纯债，持有到期，5年后收取100*（1+2%*5）的本金和利息，是为保底。
如果转股期间，正股价格高于10元，比如涨到20元，那么你可以选择转股，即一张转债可以换成100/10=10股，假设此时卖出，你的收益为10*20/100-1=100%，理论上来说，股票的价格是可以无限上涨的，那么你的收益就是上不封顶。
以上纯举例说明原理，假设转债价格保持100元不变，不考虑红利税，不考虑回售、强赎等情形。
简而言之，如果行情不好，你可以持债到期收取本金和利息，下有保底，只输收益不亏本金；如果行情好，可以转换成股票，享受股票分红和上涨的乐趣，上不封顶。
公司上市的目的就是融资用于企业的经营和发展，而企业融资通常有股权融资（IPO、定增）和债权融资两种方式。股权融资的优点是不需要归还本金，但是要稀释股权；债权融资的优势是不稀释股权，但需要支付利息。
基于此，有人就创设出转债，把股权融资和债权融资的优势结合在一起。对于上市公司而言，可以用0.X%-2%的超低成本融资，同时如果转股成功，就把债权人变成了股权拥有者，不需要归还本金。（这一点非常重要，可以说是我们后续分析转债的核心逻辑）
可以想象，只需要支付极少的利息和稀释很少的股权（原有股东可以配售转债），就可以获取大把的廉价资金，相比稀释的那点股权，上市公司拿这些钱去做好业绩推高股价是性价比更高的方式，所以上市公司一定会想方设法地让转债提前转股成功。
也就是说，转债是难得的上市公司和投资者利益高度一致的投资品种，上市公司会想方设法通过释放利好、下修转股价等方式促成转股成功。
在目前已发行的转债中，除了少数早期的一两只因为制度和上市公司玩火自焚没有转股成功之外，绝大多数都在两三年之内成功转股，确定性非常高。
一旦转股成功，就意味着最少30%以上的收益，很多品种的转债价格都在160、170以上，最高甚至接近500，对应60%-400%的低风险收益，而这个收益是在两三年之内实现的。
对于低风险的投资者而言，这个收益是非常有吸引力的。
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