市场分割可以分为地理性的市场分割和制度性的市场分割。
地理性的市场分割，是由于交易条件和费用的不同得以存在。所以不同市场、不同的经济状态和投资者的情绪就会使得两个市场对同一个公司的股票定价不同。
而制度性的市场分割，是一个地区里面的人为因素造成的。比如说中国债券市场，就可以分为银监会分管的银行间市场和证监会监管的交易所市场。银行间市场交易量大、流动性好、门槛高，所以债券的发行利率会比较低。而流动性差的交易所市场发行利率则比较高。
涨跌停板指的是什么？涨跌停板指的就是股票价格在前一个交易日收市价格的基础上最多只能够上涨或者下跌一定的幅度。咱们中国A股市场的涨跌停幅度是10%。监管层当时设计这个制度是希望控制市场的过度波动，防止市场下跌的时候有跟风交易者盲目跟随。
但是监管层可能忘记了一点，涨跌停板制度是有负面作用的。一来它给投资者提供了一个事前的虚假安全感，这样就助长了杠杆炒股的行为。第二，在有杠杆交易的情况底下，它容易导致市场流动性枯竭，让整个市场的波动性加大。一个制度在设计时候的动机和它最后产生的效果可能是完全不一样的。
熔断机制指的就是在股市波动加大的时候暂停交易来保证整个市场的系统性安全。
美国是没有涨跌停板制度的，它花了一年多的时间来研究论证，然后设置大盘跌到13%的时候才暂停交易15分钟，到20%的时候才会停止交易。由于美国的股市波动率低，个股和大盘的相关性小，所以30多年来，熔断只出现过一次。
而中国呢？本来就有涨跌停板机制，然后在股灾以后又仓促地出台了熔断机制。熔断的阈值又定得特别地低，5%和7%。再加上中国股市波动幅度本来就很大，所以熔断的阈值经常会被频繁地触发，完全打断了市场的预期，反而造成了更大的市场波动，引起市场的信心崩塌。
认识到市场是一个动态演化的过程，也不可能是完美的。
网友评论