FOF丨FOF是如何构建基金池的？

炒股的人都有自己的股票池，FOF基金也一样，只不过标的不是股票，而是基金。FOF基金净值曲线的走势，很大程度上是由基金池中标的的优劣决定的。对基金管理人而言，筛选出不同的基金池、并据此构建不同的基金组合，自然是一件无比重要的事情。今天玄甲金融就和你聊聊FOF基金池的类别和构建方法。

FOF基金的基金池设定，是投资策略中的重要一环。在预测市场和确定大类资产配置比例之后，管理人需要选择具体的基金，以此完成投资组合的构建，而在选择具体基金之前，先要建立一个基金池：一个优质的基金池，不仅能让基金获取超额的收益，还能降低因市场大幅波动，避免给基金收益上带来冲击，从而保持基金整体收益的稳定性。因此，对于众多FOF基金管理人而言，必须重视基金池的构建。

基金的选择标准众多，不同风格、种类的FOF基金，所搭配的基金池也不尽相同。要衡量一个基金是否纳入基金池，除了要考虑收益、管理人团队专业性等因素之外，还要考虑基金类别是否与自身的基金风格或者自己的投资策略相冲突。比如，在当前策略中，如果倚重收益，那么，在甄选基金上，就要偏向主动型的基金。

根据当前市场基金的类别，我们把FOF基金池类别分别分为四大类：包括平衡型、主动型、主题型以及另类基金，以此作为构建基金池的参考思路。

FOF基金池的四大类别

1、平衡型FOF基金池

FOF基金的核心就是分散投资和资产配置，而大类资产配置是FOF基金的重中之中。平衡型FOF基金池特点，主要是在风险控制的前提下，追求资产的保值和升值。对于平衡型基金，要求投资标的有较广的投资范围和较长的持有时间。

那么，在衡量指标上，此类基金就对基金资产类型、费率和基金规模有较高的要求。在大类资产配置中符合以上指标的，权益类和固定类产品是配置的主体。权益类包括指数基金、ETF、行业指数基金等；固定类基金包括货币性基金、债券型基金。它们都具有较好的流动性，且具有较大的规模。FOF基金管理人可以选择基金费率较低的基金进行配置。

2、主动型FOF基金池

主动型FOF的特点是在资产配置上偏向激进，主要是在保证收益的前提下，以寻求取得超越市场的业绩表现为目标，追求超额收益。与被动型基金不主动寻求超越市场表现、而是试图复制指数表现恰好相反。因此，在纳入主动型FOF基金池的基金，收益率、收益标准差、还有基金规模等因素就是FOF管理人考虑的重点。

在具体选择基金池的过程中，基金管理人会扩大激进型基金的仓位配比，在保证流动性以及风险控制的前提下，根据市场的状况，主动调整投资策略，追求更高的收益。3、主题类FOF基金池

主题类基金，主要集中投资于某一个主题行业或企业中，并非按照一般行业方法来选择投资标的，而是根据经济体未来发展趋势，将主题作为选择行业或者投资的标准，从而满足不同投资者个性化的需求。管理人通常认为这些行业主题在未来具有广阔的发展前景，比如医药主题、新兴产业主题、美丽中国主题基金等，从而对它们进行投资。

当然，纳入主题类FOF基金池的主题型基金需要具备一定的规模，只有这样才能较好地保证较佳的流动性；此外，管理人还需要自上而下的投资分析，针对区域或产业经济发展的趋势进行前瞻性的研究，挖掘具有投资价值或者爆发力的主题行业。

4、另类FOF基金池

FOF基金配置范围广泛，可以满足不同类型投资者的需求。理论上，无论从品种上，还是从地域上，FOF都能很好地满足不同投资者的需求。因为开放，所以包容。另类基金池就是FOF包容的表现之一：除去传统的金融投资标的外，包括分级基金、黄金、私募股权、大宗商品等在内的产品，都是另类FOF基金池的池中之物，以满足投资者的不同需求。

不过，虽然FOF的基金池中有另类投资标的，但这些标的并不是随便选出的，而是要考虑到相当多的因素，如流动性、收益和规模等。比如，选择规模较大的QDII分级基金或黄金ETF进入基金池，这样可以扩大的投资地域范围，满足投资者全球资产配置的需求，还可以在必要的环境下对冲市场风险。

FOF是如何构建基金池的

上面一部分，玄甲金融谈了FOF基金池的四种类型，这只是第一步，就像你在沪深两市3000只股票中选出50只构建了自己的股票池，接下来要从股票池中选出具体的股票作为投资组合一样。下面我们就来谈谈FOF是如何构建基金池的。

在四个类别的基金池确定好以后，接下来就是选标的了，毕竟全市场有2万+投顾，3万+产品，这时就非常考验FOF母基金管理人的眼光了，他要通过对基金以及基金经理的评价，把基金池进一步细分，产生一级基金池、二级基金池、重点基金池等一系列基金池。

事实上，每家FOF母基金都会有自己的筛选流程，比如玄甲金融所在的玄甲金融，就是这样构建自己的基金池的：

基金池类别确定后，接下来就需要FOF管理人通过自己的基金评价体系分别对基金风险、收益、管理人能力等方面进行综合考察。密切关注各基金池中的不同信息，持续跟踪评估，对公司和基金经理进行调研、访谈、沟通，并结合实地调研信息定期对各级基金池进行维护及替换。

当然了,FOF基金管理人还要结合对股票市场走势做一个综合的判断，把握股票市场的投资热点，根据基金池类别，在投资风格、仓位控制、行业配置上，适当对市场主线基金作为重点投资。比如在市场较热的情况下，对主动型FOF基金池适当进行减仓，同时，加大对平衡型基金池中的基金配置。

此外，在某些特殊时期，比如今年上半年,由于投资者对市场缺乏信心，黄金等保值品种出现了一波行情,FOF基金管理人则可以根据市场的趋势，加大对另类FOF基金池的配置。

玄甲金融想特别说明一下，基金池并不是固定的，而是一个动态的状况，池子里的标的基金是有进有出的。对于基金池的构建，要根据市场不同情况不断调整，这就要求FOF管理人对市场要保持敏锐的触觉，能做到顺势而为、随机应变，这样才能顺应市场，保证收益的稳定性。