信仰与虔诚

【早安】2017年7月8号，打卡（92/1000），周六，青海湖，5:50起床。

【鸡汤】真正的自由不是你想做什么就做什么，而是你不想做什么就不做什么。

【昨日运动】50个俯卧撑

【道德经】

古之善为道者，非以明民，将以愚之。民之难治，以其多智。故以智治国，国之贼；不以智治国，国之福。知此两者，亦稽式。常知稽式，是谓“玄德”。“玄德”深矣，远矣，与物反矣，然后乃至大顺。

有悟：大智若愚，这是处世之道。老子言：以智治国，国之贼；不以智治国，国之福。就是君主太聪明了，做的事情太绝对了，肯定不是好事。

修身齐家治国平天下。每个阶段，处事的对象不同，但是道理应该都差不多。

看着让自己笨笨的。

实际上，也是笨笨的。

【信仰与虔诚】

每个人信仰不同。

大部分人，信仰的是金钱和欲望。为之所谓的努力。

有少数人，有些真正的信仰，为信仰去虔诚的修行。比如：苦行僧，磕长头等等，他们的修行是身体上和心灵上两重磨练，他们的修行常人难以想象。换句话说，让你去做如此的修行，换来的是你信仰的金钱与欲望，似乎也会有很多人办不了。

既然信仰的是金钱，金钱的来源是工作，那么对你的工作得虔诚吧。

似乎，好多人也不虔诚，很有意思。

僧人们每天都在修行，而我们也如此，只不过修行、工作的方式不同。

我把每天的早安日记也算作一种修行，希望早日修成正果。

【摔跤吧！爸爸】

得有大半年没安安稳稳的看一场电影。上一次看的时候，好像是看的《长城》，印象最深的就是饕餮，还有就是那很响很响的音响。以至于怀孕后再也没看过。

昨天晚上精神还好，至少很清醒。打开电视随便点开了一个电影《摔跤吧！爸爸》，也很奢侈的看完，看着很爽。

之前评论看了很多，又是男权社会，男尊女卑，又是父爱等等的，都挺好。

我感触最深的是，在冷嘲热讽中不断坚持，坚持做自己，不在乎其他人。

离这个境界还有好远。总是各种理由说服自己，不够狠。

COME ON！

有的时候挺有意思，越是时间少的时候，越想些也能写很多东西，越是时间充足的时候，反而有这样那样的诱惑和理由。

【地炼原料运输方式变化】

目前，山东独立炼厂的原料运输主要包括公路运输、铁路运输、管道运输3种方式。

其中，公路运输占比达到60%，是利用率最高的运输方式；

铁路运输占比约10%，在运输费用及安全性方面具有较大优势，但运输效率较低，利用率提升较慢；

管道运输占比30%。相较于其他运输方式，管道运输损耗小，运输效率高，在同等运距时，运输成本约是公路运输的1/3。

感谢阿毛之前的分享，借鉴又整理了一下：

目前又三条管道已经或计划入厂。

烟淄管道：山东最长的一条输油管道——烟台至淄博输油管道正式投入运营，改管道东起烟台港西港区，西至淄博、东营、滨州等多家炼厂，线路长度约540公里，设计年输送2000万吨原油。从广饶接入厂区。

6月29日上午，随着204国道穿越点最后一处焊接完成，青岛港董家口港-潍坊-鲁中、鲁北输油管道一期工程，在9个多月施工后全线贯通。3000万吨左右的原油运输能力，可能入场。

截至目前，日照港已开通至江苏仪征、山东东明两条输油管线，日照至河南洛阳、未来至西安，日照港至公司以及岚山至莒县输油管线正在规划建设。日照管道是WL，SSH，汇丰，日照港，日照运输集团（应该是叫这名）五方投资这个应该是会直接到石化厂区，WL要建的保税罐。

【房地产，再用十年时间, 从黄金时代走向镀金时代】—来源天风宏观团队

一、房地产行业的黄金十年（1998-2007）

这十年，是中国房地产行业高增长高回报的“黄金时代”，房地产投资和销售都处于高速增长状态。怎么样都赚取，赚大钱。

二、房地产行业的白银十年（2008-2017）

与黄金时代相比，白银时代的行业进入门槛降低，竞争更加激烈，利润也随之下降。2011年是白银时代的高点，之后房地产行业的利润开始逐渐下滑。

白银时代，多数开发商还是靠着“拿地-盖房-卖房”的传统产销模式赚钱，房地产行业的新盈利模式还没有建立起来。

三、迎接房地产行业的镀金时代（2018-2027）

1、镀金时代：地产即金融

房地产是最接近金融的行业，因为土地具有天然的金融属性。

不同于其他要素型资产，土地具有不可移动性和排他性，这个特点使得土地具有抵押品的天然属性。土地不可折旧的特点使得土地的抵押率高于其他资产。土地永续的特点使得土地可抵押期限久于其他资产。因而理论上地产开发可以实现更高的杠杆比率。

土地出让金的分期付款鼓励了地产开发的高杠杆：先利用过桥资金缴清土地出让金，取得预售证后尽快销售，用销售回款偿还过桥资金，这一点可以使开发商撬动比自身注册资本大得多的项目。开发过程中，建筑建材承包商垫付工程款也是帮开发商加杠杆。

随着土地价格的上涨，开发商为了能吃下足够的土地储备，更加依赖杠杆开发，对金融中介的依赖程度越来越高，金融和地产成为了“鸡生蛋，蛋生鸡”的关系，两者相互促进。地产周期和金融周期高度同质化，房地产行业和金融行业的联系越来越紧密，房地产行业的金融化程度也越来越高。

地产和金融联系越来越紧密的第一个表现是房地产投资增速和房地产开发资金来源的相关性越来越高。

2、镀金时代：地产行业从传统产销模式向金融深化模式转变，开发商向不动产商转变

土地天然的金融属性，使得房地产是产融结合走得最远的非金融行业。

房地产行业的未来在于“把低活的不动产变成高活的金融品”，从开发商向不动产商转型，从产销模式向金融深化模式转型，这是真正的金融资本和产业资本的融合。

房地产行业正在发生从传统产销模式向金融深化模式的转型。大地产商向综合性金融集团转型，绿地、万达、恒大、碧桂园、复星、平安这几大金融地产巨头就是典型的地产金融深化模式的代表。上升的土地成本和资金成本、下降的销售增速也倒逼了房企从传统的产销模式向金融深化模式的转型。

一方面，巨头们收购金融牌照的，参股控股银、证、保、信、基，成立产业基金、并购基金，实现负债多元化。另一方面，巨头们推动房地产的资产证券化不断发展，借助ABS、MBS、CMBS、REITs、类REITs、私募基金等金融平台，实现轻资产、高周转，提高资产流动性。

地产金融集团的出现，标志着房地产行业的盈利模式正在从“拿地-盖房子-卖房子”的传统产销模式，转变为“把低活的不动产变成高活的金融品”的金融深化模式。

3、马太效应凸显，集中度提升，巨头金边效应显现

镀“金”时代有双重含义：既意味着房地产和金融的深度融合，地产行业正在发生金融深化的变革。也意味着百团大战的白银时代结束，马太效应加速，巨头的金边效应再次显现。

房企融资渠道和成本的竞争

拿地越来越贵，杠杆越来越高，但融资成本也在上升。较早从传统产销模式转型为金融深化模式的大房企比中小房企更具融资渠道优势和成本优势。

对比万科和凤凰置业的融资结构，龙头房企的融资多元化，主要来源于成本较低的银行贷款，中小房企更依赖成本较高的非标、债券、中票。万科融资结构中，银行贷款占61%，本外币债券和中票占24%。凤凰融资结构中，银行贷款仅有6%，债券占到80%。

从借款期限来看，大小房企长期借款比例上升带动房地产投资，但大型房企的长期借款占比高于小型房企。目前大型房企长期/短期借款比例为5~6之间，而中小型房企该比例仅为4。

长期借款占比较高使大型房企较中小型房企更具备持续开发投资的能力和意愿。此外，大型房企凭借更强的销售回款能力以及更加稳健的财务水平，在融资方面将更具备优势，需要警惕小房企的兑付风险。

房地产行业长期股权投资绝对量呈现出逐年上升的趋势

中小开发商受限于拿地成本、融资成本和融资渠道，以项目转让或被并购的方式退出房地产行业，大开发商通过股权投资降低拿地成本，通过金融深化打开融资来源。

未来房地产行业的集中度会继续提升，房地产投资增速和房地产行业的利润率水平逐渐向靠拢成熟市场，巨头的金边效应显现，房地产行业的“镀金时代”开启。