万事万物无绝对，效率市场的效率是相对的效率，价格是相对的公平，盲目崇拜效率，不仅是效率市场本身的局限，更是投资者认知的局限。
效率市场假说：
市场参与者通过相同信息管道，客观分析，建立模型，被广泛采用。
资讯被客观消化后，反作用与市场，让投资者做出买进便宜资产，和卖出高价资产的行为，从而使得资产的绝对价格，与彼此之间的相对价格趋于公平。
当市场价格代表资产实质价值形成，市场上就很难找出被高估，或是被低估的资产，从而获利。
资产被相对公平的销售，从而导致报酬也趋于相对公平。而高风险的投资，必须由市场调控并比配上高报酬，以吸引买家。
效率市场假说结论：
你无法打败大盘。
无效率市场理论的形成：
投资人的评估会触发资产趋于公平，并形成市场共识，但是共识未必都是对的。
市场共识下的价格是相对公平的，所以得到的也无非是平均报酬。
承担风险并不等于带来报酬。同时高风险获取高报酬是几率，不是效率，市场有其自身局限。
市场共识形成主流市场，就再难形成不同的看法，不知道的事情往往被隔绝在投资者的视线之外。
符合效率市场的资产类型：
广为人知的资产。
社会认可，不惧争议的资产。
优点明确的资产。
资产类型和组成要素的资讯能公平散播的资产。
无效市场特征：
市场价格常是错误的，因为资讯取得和分析不完整。
可用的资讯的不完整性，和投资者对于资讯所谓的客观理解。
一个资产的风险调整后报酬可能偏高，也可能偏低。
总结：
没有一个市场是完全的效率或是无效率市场，只是程度问题。
市场今天有效率，不表示永远有效率。
无效率是卓越投资的必要条件。
偏低或过高的价格永远存在，不过需要洞察力。
理论应该是提供讯息给我们做决策，而不是主导我们的决策。
因为效率市场的概念是相对的，因此我应该限制自己，将力气放在相对无效率的市场，辛勤努力，增进技术，就能得到最好的回报。
个人感想：
市场瞬息万变，资讯犹如大浪淘沙，去芜存菁是一个眼力和洞察力的锻炼，就像古玩的鉴别，再有阅历的人也会打眼。
在市场的江湖里，不要偏信偏听，小道消息要大胆假设，小心求证，知江湖的险恶，才能富贵险中求。
江湖就是势力的相互制衡和涨跌，一时的争强斗狠，也只能一时风光无限。这个江湖，有人持刀似侠客，有人持剑似鬼魅，擦亮眼睛，与其正邪势不两立，不如亦邪亦正，亦魔亦道，才是侠之本性！
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