摘自有知有行
动荡的市场和残酷的竞争是永恒的。一百年前如此，一百年后也是如此。
实际上，多数的投资观察是基于特定时代的。那些经历过上个时代的投资者，他们通常认为许多事件会以上个时代的形式再次上演。当大家不认同时，他们会沮丧地认为，年轻一代对他们所经历的惨痛教训一无所知。
以上的情况很常见，因为对于上个时代的人而言，认为年轻人不懂某件事，比思考世界是如何变化的要更容易。
这里最困难的部分，是要意识到有些事情永远不会改变，但更多的事情再也不会重复上演。
有些事情是永恒的，比如通货膨胀，但是像 20 世纪 70 年代那样精确混合了从地缘政治到工业生产力，再到工会和科技等诸多因素导致的通货膨胀，永远都不会再现了。这并不是说世界上再也没有通货膨胀了，只是导致下一轮高通胀的因素将与导致上一轮高通胀的因素有所不同。
所以，经历过 70 年代并不一定会让你更好地理解现代的通货膨胀。实际上，它可能会误导你，因为你的第一手经验给了你错误的预判。这就是为什么很多资深经济学家在过去十年中对通货膨胀的判断大错特错。
如果你能区分「永不改变」和「永不重复」的东西，那么经验对你是有帮助的。反之，它就会成为一个锚，阻止你在最重要的时刻看到真实世界。
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