MSCI世界指数9/4来到2494短期高点后，出现连续回调，幅度接近6%；美国标普500指数回调约7%；而沪深300指数回调约5%，本周全球范围内股市都出现广泛下跌，于是市场开始担忧是否又再另一波的空头行情。
每当市场下跌，致力寻找下跌原因已是市场惯性，但对未来投资绩效是否有帮助? 还是又陷入另一次”涨时说涨、跌时说跌”，进退失据的窘境?
市场复苏情境并未改变，包含政府支持措施、保护主义、疫情与疫苗、低利率环境以及经济数据回升等好坏条件都持续，也需要时间发酵。但市场预期下，往往倾向一步到位或超越预期，而当情绪转悲观就带起避险情绪，也就自然形成行情修正。
而掌握短期集体投资情绪转折并不容易，也容易陷入进退两难的窘境，因此提前做好资产配置仍是第一要务。
笔者认为，市场行情 = 心理面(短期)+资金面(长期)，目前趋于中性。
心理面明显担忧股市在连续数月上涨下，尽管有政策刺激持续，但基本面回升速度似乎与预期有极大落差；此外，尽管有超低利率的支持，也担忧基本面是否能支撑股市估值(美国5000指数总市值除以美国名目GDP来到1.52倍，远高于2000年Dot-com的1.37倍与2008年的1.05倍)，毕竟短期预期已远超于基本面许多。
至于长期资金面基调有改变吗? 没有! 只是随疫情改善，资金也逐步回归实体经济，而非仅追逐金融资产的Alpha(超额报酬)，这反而是相当良性的方向，至于通货膨胀就是下个议题了。
结论
行情回归原始周期变动，支持市场复苏条件并未消失
网友评论