Day 3

《股市稳赢》

股价巨变但是实际价值不变，因为股市的运作和市场先生有关。

以大大低于你估值的公司股票买入，较大折价基础上购买股票提供较大安全空间，这就是所谓的安全边际，会给你带来持续稳定的收益。

谁都不能预估市场，即使有一只被低估的股票摆在面前我们也无法知晓。

《股市进阶之道》

护城河的宽窄不等同于商业价值，有宽的护城河的公司就是一家好公司。

1. 表彰过去还是面向未来

企业生命周期所蕴含的创造价值周期不能简单点用市盈率来衡量。

2.ROE（净资产收益率）与估值的偏差

企业各方面经营要素运作得登峰造极达到资产收益率要小心。

3.好生意就是不同

不同资本支出和资本回报率所体现的估值差距明显。

4.确定性的来源

越是低风险的投资品回报率越低，在股市投资没有确定性之说。

溢价不是盲目兴奋买入的理由。

估值的艺术

实践中，在购买之前，可以把安全边际的目标值至少定在30%，目标值可以根据行情，经济形势和利率水平进行上下调整