指数中的波浪理论

波浪理论是什么？

艾略特波浪理论，也常简称为波浪理论。

波浪理论是由美国会计师兼作家，拉尔夫·纳尔逊·艾略特于1938年提出，

艾略特受到道氏理论启发，它认为市场的走势就像潮汐波浪一样，一波接着一波，他观察波浪模式，找到一些重复发生的结构特性，认为这可以用来预测股票市场的走势。

波浪理论主要用来判断趋势进行的阶段，以及趋势是否反转。

但因为很难做精确分析，所以也常搭配其他技术分析指标运用，而不是单独使用。

波浪理论的基础架构认为：
在多头行情时（牛市），有5波主要上涨波、3波下跌波的循环;
在空头行情时（熊市），有5波主要下跌波，3波上涨波（反弹波）的循环，组成了整体股市循环。

以下会详细说明。

波浪理论的适用范围如下：

• 波浪理论适用分析指数、外汇、期货等大规模市场，容易被人为操控、股本小、个股不适用。
• 波浪理论可以了解在一段长时间中，目前市场是处在波浪中的那一阶段，预测下一波可能会怎么走。
• 波浪理论主要用于中长期的走势分析，比较不适用在过于短期的时间区间内。
• 波浪理论是以自然法则为主，不涉及人为干涉。 所以它在大型指数会更有意义，而不适用一些中小型的个股。

艾略特波浪理论的规则

艾略特波浪理论，完整一个波浪总共有8波，基本架构是由5个推动波、3个调整波组成，无论多头上涨趋势还是空头下跌趋势，都是如此。

市场价格会在第一个8波段走完，再接下去一个新的8波段... 不断重复发展，并且认为在不同的时间尺度，都会有类似的模式出现。

• 推动波（Impulse Waves）：分为5个波浪，一般会用数字编号1到5去称呼，波浪1、3、5是主要的推动波，而波浪2、4是波浪1和波浪3的反向回档修正波。
• 调整波（Corrective Waves）：分为3个波浪，波浪A、C是主要的调整波，而B则是波浪A、C的反向修正波，调整型态呈现方式有3种，曲折型、平坦型、及三角型。

基本规则 ：

1. 波浪理论由8个波组成，分别为5个推动波（Impulse Waves）、3个调整波（Corrective Waves）。
2. 5个推动波（五个波浪）是下图的1、2、3、4、5，以及3个调整波（三个波浪）是下图的A、B、C。
3. 每个波段又可以再细分成不同等级的小波，例如第1个波段可以拆成5个小波、第2个波段可以拆成3个小波... 等。

艾略特波浪理论 基本规则

再把上图放大来看，波浪理论的每个波段里可能又有各自的小波浪，把这些波浪连接在一起就可以形成更大的艾略特波浪（如下图）。

我们可以把下图看成是2个大波（蓝色框）所组成（（1）波+（2）波）;

也可以看成是8个波浪（红色框）所组成（（1）+（2）+（3）+（4）+（5）+（A）+（B）+（C））;

再或者可以看成是34个波浪（橘色框）所组成（1+2+3+4+5+A+B+C... ）。

把许多小波浪结合成大波浪

艾略特波浪理论每一个波浪特性：每个波浪的特性都不相同，背后反映整体投资人心理状态，简介如下。

艾略特波浪理论的波浪特性

波浪	特性
波浪1	第一波在开始时通常不明显，这时基本面消息几乎是负面消息，市场情绪调查明显看跌。
波浪2	通常是波浪1的回档走势，但永远不会超过波浪1的起点。这个时候市场情绪仍看跌、处于熊市阶段，这个阶段的成交量会比波浪1小，价格通常不会超过波浪1的61.8%。 （也有一说是不会跌回超过前一波50%）
波浪3	这个就是道氏理论中的买入信号，趋势在这一波中进入牛市，通常会产生最大的成交量、价格变动，也是5个推动波中最长的，会超越第一波的峰值。这个时候市场情绪高昂，基本面分析家会开始提高预估获利，价格迅速上涨。
波浪4	与波浪2很像，是平缓的盘整或回档，底部不会低于第1浪的高点。价格可能会在较长的时间内横盘徘徊，回落幅度通常低于波浪3。
波浪5	可能比波浪3的波动小，也可能比波浪3大，其他技术指标在这阶段逐渐出反向讯号。波浪5是主导趋势方向的最后一段，市场情绪高涨，这时许多普通投资者人会买入在高点。由于波浪5有可能延伸到规模很大，甚至远超波浪3，幅度难以预测，而且随后即迎来迅速的反转，所以也常常被称为「邪恶的第5波」。
波浪A	走完5个推动波之后会开始下跌，投资人普遍认为下跌只是短暂回调，是牛市的修正，是买进的好时机，因此交易量会在反向趋势中增加。
波浪B	许多人会在波浪A形成后进场抢低点，因此在下跌趋势中，会呈现价格向上的假反弹的状况。
波浪C	走完波浪B后会出现波浪C的波幅，市场情绪开始意识到这是熊市，与波浪4、波浪A呈现出头肩底状况（股价波段的低档），波浪C通常和波浪A一样的大，有一种说法是可以延伸到A浪的1.618倍。 （也有一说是波浪C有可能不断更大的延伸）波浪C的出现，会导致熊市持久及扩大，这时最好的方式就是保有现金。

上述12345+ABC，是用多头行情做例子，

空头行情也同样会走12345+ABC，只是趋势变成向下，把方向反过来看，模式都一样。

多头、空头行情时的艾略特波浪规则

在多头行情时（牛市），有5波上涨波、3波下跌波的特定形态; 在空头行情时（熊市），有5波下跌波，3波上涨波的特定形态，

牛市、熊市的波浪理论方向是不同的，熊市的主导趋势是向下，因此会呈现相反的线条与规则。

多头行情基本规则：

1. 波浪2的最低点不低于波浪1起点。 （也有一说是不低于波浪1的一半）
2. 波浪3通常不会是最短的波段，且大多是主升段，会超过波浪1高点。
3. 波浪1最高点与波浪4最低点不能重叠。
4. 波浪b反弹上升高点，不会超过波浪a原本最高点。

波浪3推动波一般是在5波里最强劲（有时是波浪5走最长），就算有波浪4的小回档修正，最低点也不应该低于波浪1的高点（如下图标说明），如果是比波浪1的高点还低，那这一波就不算是波浪3，也就是说有可能不是上涨架构。

一般我们没办法在波浪1就看出来整个波浪趋势的形成，大多要等到波浪3（第3波）突破1波前高时才能做猜测进场，但也可能猜错。 到第3波走的差不多才确定整个波浪形成。

波浪理论3

空头行情基本规则：

1. 波浪2的回调一定会小于波浪1。
2. 波浪3通常是推动波中幅度及时间最长、成交量最大。
3. 波浪1最低点与波浪4最高点不能重叠。
4. 波浪a最低点一定低于波浪b修正阶段最低点。

把多头的规则反过来，就是空头趋势的波浪规则。

波浪理论2

艾略特波浪理论-延伸波

当符合波浪理论的基本规则后，如果价量波动变大很多，就会产生出延伸波，而且只会出现1次，

通常是在主升段（第3波），虽然名称叫做延伸波，但还是在原来规则5波里，

并不是真正延伸出去，最后就是一个完整的波段。

延伸波主要特性，

• 出现在1、3、5波浪里，其中1波，且只会出现1次。
• 当有延伸波出现时，表示走势非常强劲且趋势较长。
• 符合股价大涨、量能放大的条件，通常出现在第3波的机率高。

以下以示意图，会比较清楚，

波浪理论1

邪恶的第5波？

也有一种说法是，波浪5（第5波）也可以存在很长的延伸波，

这时通常市场已经大涨很长一段时间，气氛很高涨，许多新手纷纷进场，第5波可以涨到天上去，有很长的延伸波，幅度甚至超越第3波。

但随后会迎来强烈的反转，把之前涨的都跌掉，前面涨多凶后面ABC波就杀多凶。

这段第5波的涨幅，也被人称为「邪恶的第5波」，意思是如果成功参与可能有很大的利润，但不一定能即时脱身。

艾略特波浪理论如何计算波浪？

波浪理论最困难的地方是要如何判断出各个波浪的波段，

先说，我认为波浪理论重点在于架构，而不再于算出各波幅能走多大、走多久。

以下是我查询各家说法，一个比较普遍的评估方法，会用-费波那契数列（Fibonacci Sequence），也就是黄金分割率，透过这个指标来预测出各个不同的波浪。

（我觉得这没什么逻辑，但因为这说法很普遍，所以还是列出来）

使用斐波那契数列，可以预测计算找出各个波浪：

艾略特波浪理论 与斐波那契数列

波浪理论的波浪计算方式

波浪	计算方式
波浪1	第1个推动浪，主要用来计算其他不同波浪长度的标准。
波浪2	范围通常在波浪1的38.2%和78.6%之间
波浪3	波浪3通常是最长的波浪，可能的情况是底下3个： ●波浪3 = 1.618 × 波浪1的长度 ●波浪3 = 2.62 × 波浪1的长度 ●波浪3 = 4.25 ×波浪1的长度
波浪4	波浪4 = 波浪3的23.6%或是38.2%或是50%，23.6%、38.2%是比较常见的比例
波浪5	如果波浪3大于或等于1.618或延长，那么波浪5可能的情况是底下3个： ●波浪5= 波浪1 ●波浪5= 1.618 × 波浪1 ●波浪5= 2.62 × 波浪1如果波浪3小于1.618时，第5浪往往会延伸，那么波浪5可能的情况是底下3个： ●波浪5 = 0.62 × 第1浪开始到第3浪顶部的长度 ●波浪5 =波浪1到波浪3的长度 ●波浪5 = 1.62 ×波浪1到波浪3的长度
波浪A	第1个修正浪，主要用来计算其他不同波浪长度的标准。
波浪B	波浪B通常会回档A浪的38.2%到78.6%。如果波浪B在一个扩大的修正波中延伸到波浪A的起点之外，那么波浪B最常见的情况有2个： ●波浪B = 1.272 × 波浪A的长度 ●波浪B = 1.382 × 波浪A的长度
波浪C	如果波浪C超出了波浪A的长度，那么波浪C的长度很可能是波浪A长度的1.382或1.618倍。

我以前对波浪理论的认知，认为它只是对于趋势提出一个框架性概念，但每个波段走多久、幅度多大，这并没有固定的规则。
顶多只有像2波不能跌超过1波前低或前波50%，这类比较型态上的规则。

但在本篇撰文查询许多信息时，看到有许多教学是会用类似黄金比例的概念去给出一个高低点，
这些黄金比例的算法其实说不出这样做背后的理由，所以我个人并不是很认同。

因为普遍看到说法都是用这规则在运算，所以上面仍把它写下来，我觉得就做一个参考。

对我来说，波浪理论关键在于12345+ABC的结构框架，以及各阶段对于背后群众心理的解释，至于波动走多少幅度、走多久时间，我个人认为是无法精准预估的。

如何将波浪理论运用在交易中？

艾略特波浪理论认为透过研究历史价格，能合理地预测股票价格走势，
因为市场在投资人情绪的驱动下，会以波浪起伏呈现走势，大家在使用时有一些要注意的地方。

将波浪理论运用在交易中：

1. 波浪理论的原则主要依赖市场情绪，有些建议是可以搭配恐惧和贪婪指数，看看该指数和你所分析的趋势是否有相似之处。
2. 使用波浪理论的最佳时间是猜测第3波刚形成，可以第2波结束后，第3波即将突破时是个进场时机。 之后如果第3波形成，会有一段后续趋势。 但也可能误判、无法突破、波浪并没有真正成形，先设定出场点即可。
3. 另一个比较精准的时机点，是在第4波结束、第5波即将开始突破第3波前高时。 这时波浪成型确定性比较高，但由于第5波随时可能结束反转，因此风险也不低。
4. 波浪虽然事后看有那么回事，但是事先预测其实很难做到精准。 如果追踪的任何一个波浪不符合其中任何一条规则，那么波浪就需要重新计算。

使用波浪理论的注意事项：

1. 波浪模式并不一定会在市场上发生，它只是提供了一个股票价格行为的可能情况。
2. 使用时建议与其他技术指标和工具相结合，比较能确定趋势。
3. 艾略特波浪理论将投资人的人群心理分为乐观、悲观，在这两个极端之间移动，这些情绪的波动创造了趋势变动，但这个是1930年代提出的理论，市场心理学、人群行为或集体思维或许随着时代的演变，都已出现变化，因此是否还合乎现今的投资心理，都是一个可以思考的观点。

波浪理论提供一种思考方式，思考趋势与人群心理一连串变化的结合，从希望到兴奋、从兴奋到狂热、从狂热再到怀疑、从怀疑到恐慌、再从恐慌到绝望。

这些心理变化其实非常符合一个趋势循环的变动，也让我们认识每个阶段的风险。

例如邪恶第5波就是市场上经常提到的词，认识这个波浪的特性，也等同提醒自己在价格飙涨时不要忘记风险。