二零一七年碧桂园合约销售额超过五千五百亿元，比恒大高百分之十，成为中国房地产行业第一名。但二零一八年二零一九年又连续被恒大反超，碧桂园营收首次超过恒大，则是二零一九年的事儿。而且这一年碧桂园的净利润达到六百一十二亿，相当于恒大的百分之一百八十二。在土地储备的方面，恒大一直保持着优势。截至二零一九年年末，领先碧桂园十三个百分点。在合约销售金额、土地储备、营收、市值这四个方面，碧桂园已经有两个超越恒大，但两家都不是很愿意成为中国房企。第一股衡量房地产企业规模最重要的指标是合约销售金额。二零一五年以来，碧桂园恒大合约销售金额可谓是你追我赶，合约销售金额代表过去，土地储备则代表未来被称为地根合约销售金额。土地储备是衡量房地产企业规模的两个关键指标。二零一五年，碧桂园相当于零点七个恒大，二零一九年相当于零点九个恒大追赶势头不可为不萌。房地产公司通过物业销售所获资金，不会直接确认为营收，而是先进入合约负债。一是因为很多情况下卖的是期房，房地产公司履约责任还没有完成。二是项目售罄，结算前成本无法最终确认营收，也不能确认合约负债相当于房地产公司的蓄水池，在一定程度上可以根据需要从中抽取营收。有了这个蓄水池，房地产公司的营收一般不会难看。二零一六年碧桂园。恒大合同负债规模相近，均在两千亿上下。从二零一七年开始，碧桂园合同负债遗迹绝尘，到二零一九年年末达到了六千四百七十亿，相当于恒大的百分之四百九十九。值得强调的是，合约负债的债务属性。房款虽然已经收到，但开发商要完成履约任务，还要投入大量的成本，直到购房者验收之后才能确认为营收。假如资金链出现问题，不能按期交房，甚至项目烂尾，那那是合约负债就不是蓄水池，而是背上的泰山了。多年以来，碧桂园营收落后于恒大，而且差距不小。鉴于碧桂园还有六千四百七十亿合同负债等待确认为营收。在未来若干年营收持续领先的把握较大池子蓄满水，再让营收超越恒大，然后争取保持或者扩大领先优势。这也许。其实碧桂园的一厢情愿。二零一九年恒大毛利润毛利润率分别降至一千三百二十九亿和百分之二十八。碧桂园毛利润上升到一千二百六十六亿，相当于恒大的百分之九十五。碧桂园净利润率稳定在百分之十三一线。恒大二零一九年净利润率骤降到百分之七，两家净利润分别为六百一十二亿和三百三十五亿。碧桂园大幅胜出。二零一九年恒大毛利润率和净利润率双双大幅下降，去库存之心昭然若揭。二零二零年q e 这种意味更加明显。房地产公司主要资金来源为债务融资计息负债用来衡量债务融资规模，包括公司债券优先票据、可换股、债券和银行贷款等项。如果债务偿还期在十二个月之内列入流动负债，反之则列入非流动负债。截至二零。一九年年末，碧桂园计息负债达到三千六百九十六亿。从二零一四年算起，年均复合增长率达到百分之四十三点三。恒大截至二零一九年年末计息负债达七千九百九十九亿，其中三千七百二十二亿列入流动负债四千二百七十七亿，列入非流动负债。除了关注计息负债规模，总负债与净资产的比例，也是衡量房地产公司负债水平的关键指标。恒大总负债遥遥领先。截至二零一九年年末达到一点八五万亿，比碧桂园都一千五百九十五亿。加之恒大在净资产方面有一千四百亿领先优势，净资产负债率明显低于碧桂园。截至二零一九年年末，恒大净资产负债率为百分之五百一十五。在房地产商当中处于较低的水平，比激进的碧桂园第二百五十七个百分点。从最近。三年的走势看，把净资产负债率维持在略高于百分之五百的水平，是恒大的既定方针。反观碧桂园的净资产负债率还在高高飘扬。二零一九年较二零一八年有较大降幅，但下降趋势能否成立，还要再看一到两个财年，房地产企业为获得高额收益，通常会采用激进的财务政策。未来一两年需要使用的资金往往多于能够运用的资金，形成的资金缺口，需要靠债务融资填补。房地产公司质量最高的流动资产是现金和落成待售物业。前者是随时可以动用的现金，后者是在顺利的情况下等同于未来一两年可以运用的现金。截至二零一九年年末，碧桂园账面现金两千四百九十亿，落成待售物业四百五十七点八亿，合计两千九百四十八亿。房地产公司有两。大刚性支出。一是净应付账款，二是在建工程的后续投入。房子盖了一半儿，后续资金接济不上，项目会烂尾，付了全款的购房者要闹事。不管哪种情况，房地产公司资金链断裂的消息将不胫而走。
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