新华保险，你是谁不重要

新华保险，你是谁不重要

你是谁不重要，重要的是，你跟谁在一起。

接下来几天，我们来欣赏一下巴菲特的股东信。

今天，我们来看一看，2003年的。

在2003年的股东信里，巴菲特告诉我们，要跟赢家在一起。

这其实，也是投资的真谛。

你买的是好公司，你就是跟赢家在一起。你买的是烂公司，你就是跟输家在一起：

伯克希尔旗下一直有一大群杰出的经理人为我们打拼着，且其中绝大部分都已经可以不必再为这份薪水工作，但他们依然坚守岗位，38年来还没有任何一位经理人离开伯克希尔跳槽到他处上班。

包含查理在内，目前我们共有6位经理人的年龄超过75岁，预期4年后还会再增加2名，那就是鲍勃·肖跟我本人，我们现年都是72岁。

我们的观念是，“实在是很难教新狗老把戏!”伯克希尔的所有经理人都是各自行业的佼佼者，并把公司当做是自己的事业一样在经营，至于我的任务其实相当简单，那就是站在旁边默默鼓励，尽量不要碍着他们，并好好地运用他们所赚来的大笔资金。

在管理模式上，我个人的偶像是一个叫艾迪·贝内特的球童。

1919年，年仅19岁的艾迪在芝加哥白袜队开始了他的职业生涯。同年，白袜队就打进了世界联赛。

次年，艾迪跳槽到布鲁克林道奇队。结果，布鲁克林道奇队赢得了联赛冠军。

之后不久，我们这位英雄人物发觉苗头不对，在1921年转到了洋基队。

洋基队不久就赢得了队史上第一座冠军。

基于对未来的敏锐洞见，艾迪终于安顿下来。

在接下来的七年里，洋基队赢得五次美国联赛冠军。

那么，这和管理有什么关系呢？答案非常简单。

你要成为一个赢家，就必须和赢家一起奋斗。

举例来说，1927年，洋基队打进世界联赛决赛，当年的棒球界传奇球星贝比鲁斯和卢·格里克也在列。

因此，艾迪获得了700美元的奖金。要知道，艾迪只干了四天的活儿就拿到的这笔收入，这相当于其他球童干一整年的收入。

艾迪心知肚明：他怎么拎球棒压根不重要，重要的是他能在球场上为当红球星工作。这就是我从艾迪身上学到的。

在伯克希尔，我就经常给美国商业界里最重量级的击球手拎球棒。

下面，我们简单来了解一只股票，新华保险。

先来看，它的净利润。

新华保险，你是谁不重要

从2007年的3.94亿，到2017年的53.83亿，年复合增长率25%以上，非常漂亮。

根据巴菲特的估值方法，我们来看一看未来10年，新华保险可能会到达什么样的股价:

假设未来10年，每年都能增长15%，10年后，每年增长5%，贴现率是10%，那么，它的股价会是146元。

假设未来10年，每年都能增长15%，10年后，每年增长5%，贴现率是15%，那么，它的股价是73元。

假设未来10年，每年都能增长10%，10年后，每年增长2%，贴现率是10%，那么，它的股价是57元。

增长率不一样，股价不一样。贴现率不一样，股价也不一样。

2018年11月30日，新华保险的收盘价是44元。

再来看，它的现金流。

新华保险，你是谁不重要

现金流，更好。