《投资最重要的事》|[美] 霍华德·马克斯/李莉石继志| 豆瓣评分：8.7
带着问题来读书：投资中最重要的事有哪些？只投自己看的懂的、找到好的标的、选好时机、一定不要亏本、长期主义+1~2个周期、要去投不要“离场”、不能影响日常工作和生活...?
- 从项目管理角度，识别和管理关键风险 ，即不亏本、不影响生活；
- 从逆向思考角度，最不重要的事：时时看盘，过度关注短期的浮亏/浮盈；
- 如果从“思考长期问题 + 尽可能理性”角度，最重要的事：管理风险（如多条腿+长期定投）+ 不跟风；
这本书收录作者（以及投资界领军人物）看到的“投资最重要的事”。作者自己在序言也非常诚恳的表达了这本书的目的和内容：
本书主要讲的是我所谓的“投资与人相关的一面”，它不需要太多的金融分析或投资理论——更多的是关于如何思考、处理干扰投资思维的心理影响，同时介绍了许多投资者在思考过程中所犯的错误。当我说“如何思考”时，并不表示我的方法就是唯一的方法，它只是一个示例。要想取得成功，你必须有严谨的思考过程，但并不一定要采用我的。
阅读最大的收获，除了愉悦感，有一种能够与现有认知相关联，并且再引发思考之外；也在自己原来的认知基础上增加不少。
为取得卓越的投资结果，你必须对价值有深刻的洞察。因此你必须学会别人不会的东西，以不同的视角看待问题，或者对问题分析得更到位——最好三者都能做到
1，逆向思考并逆向投资，必须思索如何将“第二层次思维”融会贯通成为我自己的方法。
“投资需要的是更加敏锐的思维 —第二层次思维，维持高于平均水平的结果所需的非凡洞察力、直觉、价值观念和心理意识”，参见附② “第二层次思维清单参考”
【例1】第一层次思维说：“这是一家好公司，让我们买进股票吧。”
第二层次思维说：“这是一家好公司，但是人人都认为它是一家好公司，因此它不是一家好公司。股票的估价和定价都过高，让我们卖出股票吧。”
【例2】第一层次思维说：“会出现增长低迷、通货膨胀加重的前景。让我们抛掉股票吧。”第二层次思维说：“前景糟糕透顶，但是所有人都在恐慌中抛售股票。买进！”
【例3】第一层次思维说：“我认为这家公司的利润会下跌，卖出。”第二层次思维说：“我认为这家公司的利润下跌得会比人们预期的少，会有意想不到的惊喜而拉升股票。买进。”
2，逆向投资，并不是指“做与大众相反的投资”。重要的是，你必须保证自己在进行逆向投资的时候，不仅知道它们与大众的做法相反，还知道大众错在哪里。正如文中戏称“作为逆向投资者，我们的任务就是尽可能谨慎熟练地接住下落的刀子。”，这也再次佐证了，理解及掌握内在价值的概念至关重要。
3，准确估计价值。最古老也最简单的投资原则是“低买，高卖”（似乎每个人都听过/看过/知道）：以低于内在价值的价格买进，以更高的价格卖出 — 不在于“买好的”，而在于“买得好”。确定价值的关键是熟练的财务分析，而理解价格、价值关系及其前景的关键，则主要依赖对其他投资者的思维的洞察，关键在于弄清当前人们对某项投资的好恶。未来价格的变化取决于未来青睐这项投资的人是更多还是更少。
提醒自己要培养“良好的价值感”，即使当市场出现短期的波动时，记得市场终会回归正确。
4，控制风险不是规避风险；风险，简单说，就是“发生损失的可能性”。展开来说，风险意味着即将发生的结果的不确定，以及不利结果发生时损失概率的不确定；杰出的投资需要同样重视创造收益和控制风险。而且，最大的风险并不是来自于低质量或高波动性，而是来自于买价过高最危险的事：过高的价格源于投资者过于乐观的预期，投资者过于亢奋的情绪往往是由于缺乏风险规避的意识。
风险控制与风险规避之间的重要区别。风险控制是规避损失的最佳方法。反之，风险规避则很有可能会连同收益一起规避；“合适的价格”是其中最重要的部分。风险是不能被消除的，它只能被转移和分散只有当投资者有效地规避风险时，市场才会提供适当的风险溢价。
4，去有鱼的地方捕鱼吗？
经常看到所谓捕鱼的第一条规则：“去有鱼的地方捕鱼。”但，你捕鱼所在的水域的挑战性越大、潜在收益越大，越有可能吸引经验丰富的渔夫。除非你掌握的技术令你具备充分的竞争力，否则你极有可能成为牺牲者而不是胜利者。
从另一个角度来看(via风哥），从你的需求和问题出发，渔夫是我们，需求是捕鱼，鱼塘是致用书籍，大海是非致用书籍，如果为了温饱和养家，去鱼塘；如果是为了体验和突破，去大海。
关于鱼，书中还有很多妙趣横生的例子和金句，比如“ 每场游戏中都有一条鱼。如果你玩了45分钟还没弄清谁是鱼，那么就是你了。”
投资是相对选择的训练，既然改变不了市场，若想参与其中，我们唯一的选择就是从现存的可能性中选择最好的。一如人生，坚信价值，少用或不用杠杆，（锤炼自己）拥有长期资本和顽强的意志力。
那么，你的游戏/投资策略是什么？“只要音乐未停， 你就必须站起来翩翩起舞。”
#思考：
1，市场上的投资者绝大部分的行为不是审慎的，由此，风险一直存在，是否准确？
2，设法通过积极进取策略将收益最大化，或者通过错误边际来建立保护。不能在两方面同时做到极致。你会选择进攻、防守，还是兼顾（如果是兼顾，二者之间的比例如何）？
3，跨学科：①价值投资理论是行为金融学的营养基础，而行为金融学也为价值投资理论发展贡献了新。 ②我的差异化优势？比如在ICT领域，基建、芯片、国家政策导向等？？
4，供需关系对市场/价值的影响
附①、18件投资最重要的事
1.最重要的不是盲目相信股市总是有效或者总是无效，而是清醒认识股市相当高效而且相当难以击败，只有真正的高手才能长期战胜市场。
2.最重要的投资决策不是以价格为本，而是以价值为本。
3.最重要的不是买好的，而是买得好。
4.最重要的不是波动性风险，而是永久损失的可能性风险。
5.最重要的巨大风险不在人人恐惧时，而在人人都觉得风险很小时。
6.最重要的不是追求高风险高收益，而是追求低风险高收益。7.最重要的不是趋势，而是周期。
8.最重要的不是市场心理钟摆的中点，而是终点的反转。
9.最重要的不是顺势而为，而是逆势而为。
10.最重要的不是想到逆向投资，而是做到逆向投资。
11.最重要的不是价格也不是价值，而是相对的性价比，即安全边际。
12.最重要的不是主动寻找机会，而是耐心等待机会上门。
13.最重要的不是预测未来，而是认识到未来无法预测但可以先做好准备。
14.最重要的不是关注未来，而是关注现在。
15.最重要的是认识到短期业绩靠运气，而长期业绩靠技术。16.最重要的不是进攻，而是防守。
17.最重要的不是追求伟大成功，而是避免重大错误。
18.最重要的不是在牛市时跑赢市场，而是在熊市时跑赢市场。
附②、第二层次思维清单参考：
• 未来可能出现的结果会在什么范围之内？
• 我认为会出现什么样的结果？
• 我正确的概率有多大？
• 人们的共识是什么？
• 我的预期与人们的共识有多大差异？
• 资产的当前价格与大众所认为的未来价格以及我所认为的
未来价格相符的程度如何？
• 价格中所反映的共识心理是过于乐观，还是过于悲观？
• 如果大众的看法是正确的，资产价格将会发生怎样的改变？如果我是正确的，资产价格又会怎样？
你也可以反过来问一下——除了问自己如何以及为何应该成功，再思考一下，别人为什么会失败。他们的时机选择有问题吗？他们的动机有缺陷或不恰当吗？
附③、按图索骥 — 书中提到的投资大师和书籍
克里斯托弗·戴维斯（Christopher Davis）
乔尔·格林布拉特（Joel Greenblatt）
保罗·约翰逊（Paul Johnson）
塞思·卡拉曼（Seth Klarman）
布鲁斯·格林沃尔德（Bruce Greenwald）
书籍：
股市稳赚
安全边际
证券分析
聪明的投资者
哦，真的吗？
随机漫步的傻瓜
网球庸手的高超打法
“输家的游戏”的精彩文章@《金融分析师》
我是好奇妹陈晓晓，希望今天的文章对你有帮助，记得要开心：）
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