猪周期

猪猪的形象很是深入人心，从“猪猪侠”到“佩奇猪”，可爱又天真，总是惹人怜爱。

不过这一次我又双叒叕不解风情，我们来说点严肃的，“猪周期”，就是那个我们日常消费的传统产业链，讨论一下它的波动规律。不要怀疑，你没有看错。。。

首先，第一个问题，什么是猪周期，为什么会发生这样的波动？

一张图可以解释：

猪周期蛛网模型

我国生猪市场基本处于完全竞争状态，生猪的产能主要受市场供给调节影响。这当中有一个很有意思的环节，时间差。我们感受最为明显的一个环节是猪肉价格上涨，同时，中游的养殖企业也发现利润率的上升，于是开始扩大产能，增加生猪供给，甚至这个时候一些中小老板也会趁着大好机会介入市场，然而生猪的养殖时间较长，一旦错过前期价格上涨阶段的红利期，则会迎来惨烈的竞争。这个周期的长度大约为3-4年，基本取决于生猪的生长周期，对应养殖户的盈利情况是：赚一年，平一年，亏一年。从产业数据来看，目前（2020.11.27）正处于““量增价跌”阶段。

其次，第二个问题，生猪产业链的结构究竟是怎么样的？

生猪产业链自上而下的环节依次为：

上游——饲料业；中游——养殖业；下游——屠宰加工业

整体产业链中，生猪养殖业是核心环节，驱动着整条产业链的发展，也会影响我们日常消费的猪肉价格。

接着引出第三个问题，生猪产业链中各个环节的相互关系如何？

上游的饲料业，投入豆粕、玉米等原材料，产出饲料。也就意味着，上游的盈利情况主要受原材料价格和饲料价格变化影响。主要表现为：

1、豆粕、玉米等原材料价格下跌 → 成本降低 → 毛利率上升；

2、生猪数量上涨 → 饲料需求大 → 产品价格上升→ 毛利率上升。

同样的逻辑，反向推理同样成立。

中游的养殖业，投入饲料、设备，产出生猪、仔猪。这个环节有两种很有意思的模式，一类是让农户代养到期收购的低折旧、低财务费用、高人工成本模式，另一类是购买大量设备工业化养殖的高折旧、高财务费用和低廉人工成本模式。

最后，是下游的屠宰加工业，投入生猪、人工、设备，产出鲜/冻肉、肉制品。这个环节赚取的主要是“加工费”，有明显的规模效应，龙头企业通过扩大规模控制成本，可以有效提高产品毛利率。

最后一个问题，这与你有啥关系？

不知道。

以上。