今天复盘的内容是五大数字力之中的盈利能力。
公司的盈利能力就是公司的赚钱能力，判断盈利能力就是判断公司做的是不是一门赚钱的好生意。
盈利能力六大指标为：毛利率、营业利润率、经营安全边际率、净利率、股东报酬率（ROE）、每股盈利（EPS）。
一、各指标权重及位置
（一）六大指标在盈利能力中的重要程度
（二） 位置
1、在财报中的位置
2、五大财务比率中的位置
二、六大指标分析
（一） 毛利率
概念：毛利率反映了一家公司初始获利的能力。 反映公司是否做了一门好生意。
公式：毛利率=毛利÷营业收入
判断标准：没有统一判断标准，越高越好，具体的要放到行业中去对比。
特征：毛利率反映了公司是否具有长期稳定的获利能力。指标相对平稳，一个行业由于竞争机制，毛利率出现缓慢下降属于正常现象。但如果出现大幅变动，就要注意了，公司可能发生了重大转变。
（二） 营业利润率
概念：毛利率只反映了一家公司初始的获利能力，但公司究竟有没有赚到钱还要看扣除营业费用后营业利润是多少。（营业费用包括推销费用、管理费用、研发费用、折旧费用与分期摊销费用等）
因此，毛利率要综合营业利润率以及营业费用率一起来看。
营业利润率反映了一家公司有没有赚钱的真本事。营业费用率反映一家公司在市场的相对地位。
公式：营业利润率= 营业利润 ÷ 营业收入
营业费用率= 毛利率- 营业利润率
（ 营业收入- 营业成本= 毛 利 毛 利 - 营业费用= 营业利润 ）
判断标准：
营业利润率和毛利率一样，营业利润率越高越好，没有具体标准。
营业费用率有一定的判断标准，可以看出一家公司在市场的相对地位：
1、营业费用率＜10%，代表这家公司在行业内已具有相当的经济规模，具有一技之长或是行业前三甲。
2、营业费用率＜7%，代表公司具有相当的经济规模，同时经营费用上也很节省。
3、营业费用率＞20%，公司可能是下列中的一种：
（1）自有品牌，广告推销的费用非常贵。
（2）经济规模较小的公司，由于营业收入少（分母小），所以费用率高。
（3）行业市场蓬勃发展，但仍需持续投入的行业，比如网络公司亚马逊、谷歌。
（4）需要不断促销，才有回头客的行业，如超市。
（5）餐饮业。餐饮业的费用率一般都在33%以上，所以餐饮业的毛利率也必须在50%才能持续经营。
（三） 经营安全边际率
概念：经营安全边际率指营业利润占毛利的比例。
反映了公司是否具备长期稳定的获利能力，同时也判断出公司对抗市场波动的空间大小。
公式：经营安全边际率= 营业利润率÷毛利率
判断标准：根据MJ老师的经验，经营安全边际率＞60%，代表公司有较强的抵御市场波动和风险的能力，而且获利空间较大，只要毛利率不下降到60%，公司就不会亏钱。
（四） 净利率
概念：公司税后所获利益。反映一家公司税后是否赚钱。
公式：净利率=净利润÷营业收入
判断标准：至少大于2%，越大越好。一般公司从银行贷款，利息都大于2%，多以净利率至少要大于2%才值得投资。
（五） 股东报酬率（ROE）
概念：股东报酬率，也称净资产收益率，是指相对于股东出的钱，可以获得多少利益。
巴菲特最重视的指标之一，代表股东投资获得的回报以及公司的赚钱能力。
公式：ROE = 净利润÷股东权益
判断标准：
ROE＞20%，非常好的公司。
ROE＜7%，可能不值得投资。因为一般投资者的资金成本在2%-7%，所以ROE至少要7% 。
（六）每股盈利（EPS）
概念：每一股所赚的利润。
公式：EPS = 净利润÷总股数
判断标准：没有具体标准，越高越好。
注意：
1、如果不是深入研究公司指标，我们通常分析的每股收益是指“基本每股收益”。（有时我们会看到基本每股收益、稀释后每股收益、扣非后每股收益）
2、如果看到EPS下降幅度较大，要看看公司是否有配送红股的情况，送红股导致总股本增加同样会使EPS降低。
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