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资产 = 负债 + 所有者权益。
资产是资金的使用，负债是资金的来源。
你控制的=你借的+你拥有的。

资产

从投资角度来分，可以按照货币资金、经营相关资产、生产相关资产、投资相关资产四类来分析公司资产。

• 经营相关资产，主要指应收、预付和存货；
• 生产相关资产，主要指固定资产、在建工程、无形资产、商誉和递延等科目；
• 投资相关资产，主要指公司持有的各类证券、债券、理财、其他金融资产和投资性房地产等。

货币资金

可以直接在年报中搜索货币资金，附注会给出详细分类。

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• 对公司而言，通常有三种途径可以产生货币资金。
  ①发售股票或举债；
  ②出售资产或业务部门；
  ③经营活动的现金流入持续大于现金流出。符合第三种情况的公司，通常都具有某种持续性竞争优势。

• 对于货币资金的分析，老唐坚持一个基本原则：货币资金需要与短期债务及经营需要相匹配。与短期债务的匹配情况，代表企业的偿债能力。
  与经营需要的匹配情况，代表企业的资金运用能力。

• 货币资金过小，则可能代表偿债能力不足，或者经营中捉襟见肘。
  货币资金过大，则代表资金运用能力较弱，或者可能资金性质有问题。

• 依据以上原则，实践中投资者要注意以下四种情况：
  （1）货币资金余额比短期负债小很多；
  （2）货币资金充裕，却借了很多有息甚至高息负债；
  （3）定期存款很多，其他货币资金很多，流动资金却严重缺乏；
  （4）其他货币资金数额巨大，但没有合理解释。正所谓“事有反常必为妖”。
  以上状态中，情形（1）可能代表公司有短期偿债危机，情形（2）（3）（4）则意味着貌似充裕的货币资金，可能存在虚构、冻结，或者早就被大股东占用，只是在报表日前几天回到公司账上，过后又会消失。这几条，都是老唐排除公司的重要准则。

经营相关资产

经营相关资产，主要指应收、预付和存货；

应收：

一家企业有销售发生，要么收了现金，要么收了票据，要么就变成了应收账款。
总体来说，就公司经营稳健度和产品竞争力而言，从优到劣，可以排序为现金、银行承兑汇票、商业承兑汇票、应收账款。

应收票据

银行承兑汇票：由银行兑现、可信度高；
商业承兑汇票：由企业兑现，可信度低，取决于企业的财务状况和诚信度。

• 应收票据全部由银行承兑汇票组成，证明企业地位强势，产品抢手。
  反之，如果里面有大量的商业承兑汇票，则说明企业采用相对宽松的销售政策。
  如果企业的应收票据一直是由银行承兑汇票组成，某年商业承兑汇票突然大量增加，就证明企业的产品或服务的销售遇到了困难，开始放松销售政策。

应收账款

应收账款：当买家先拿货，一段时间后（称之为“账期”）付款。在这种模式下，对销售方而言，就产生了“应收账款”；

• 如果一家企业应收账款大幅增长，增长幅度超过同期收入增长，应收账款回款速度低于行业平均水平，或呈现明显下降趋势，往往预示着两种可能：公司临时放宽了信用政策，加大赊销力度；或公司提前确认收入甚至虚构收入。

• 应收账款明细

  
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• 应收账款拖欠的时间越久，变成烂账的概率就越大。出于谨慎原则，会计准则要求公司对应收账款必须计提坏账准备。在年报的应收款项和合同资产的减值测试方法有详细说明。
  按类比进行分类，后不同类比不同计提方式。
  

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• 坏账计提标准
  不同的行业，使用的坏账计提比例可能不同。甚至同一个行业里，不同公司的计提比例也可能不同。

应收利息和应收股利

应收利息，是公司持有各类债权期间应该收到的利息。
应收股利，是公司持有股权期间应该收到的其他公司分配的股利。
与之对应的另一方，便是负债端的“应付利息”和“应付股利”科目。

其他应收款

其他应收款，通俗讲就是一个垃圾筐。所有跟主营业务无关的应收款，

长期应收款

指企业融资租赁产生的应收款项和采用递延方式分期收款，实质上是具有融资性质的销售商品和提供劳务等经营活动产生的应收款项。

预付账款

预付账款，是预付给供货单位的购货款，或者预付在建工程价款等。对于收钱的公司，便是负债端的“预收账款”科目。

存货

存货是企业以出售为目的持有的商品、处在生产过程中的在产品以及相关原材料等。
报表展示的存货成本，主要由原材料、工人工资、制造费用构成。

原材料和工人工资都容易理解。
制造费用，是企业生产车间为生产产品或提供劳务而发生的工资福利、折旧费、修理费、办公费、水电费、备件材料消耗、劳保、季节性或修理期间的停工损失等费用。它会被财务人员分摊到单个产品上，进入存货成本。

• 存货造假
  上市公司通常按照成本和可变现净值中较低者计算存货价值。也有些公司，为虚增当期利润，故意不对已经贬值的存货计提跌价准备，减少当期费用。
  因此，如果一个行业的存货有贬值特性，投资者就需要了解同行业其他公司对存货计提跌价准备的标准，再与自己关注的公司进行比对，以衡量公司存货价值的真实性。

• 存货的计价方式

  
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生产相关资产

固定资产、在建工程、工程物资、无形资产、商誉、长期待摊费用和递延所得税资产（负债）等科目。这些资产，主要由每年现金流量表里“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”累积而成。

固定资产

固定资产指公司为经营而持有的，使用寿命超过一年的、价值比较大的非货币性资产，包括房屋、建筑物、机器、机械、运输工具以及其他与生产经营活动有关的设备、器具、工具等。

• 固定资产要计提折旧
  买资产的时候，已经付钱出去了，但这个购买成本要摊在资产的生命周期里。因此，虽然不用付现金出去，但折旧要作为公司当期经营的费用，从利润表里扣除。

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在建工程和工程物资

在建工程是个中转站，一边消耗“工程物资”，一边创造“固定资产”。一旦建好了，就该转成固定资产。

无形资产

包括专利权、商标权、著作权、土地使用权、特许权、版权和非专利技术等。无形资产是资产，所以也需要和固定资产一样“折旧”。只是不知道为什么，对无形资产的折旧被另外取了一个名字，叫做“摊销”。

商誉

若一家企业的获利能力超过可辨认净资产的正常获利能力，超出的部分，一定是另外一种资产带来的，这个资产就被叫作“商誉”。商誉是个奇妙且容易被忽略的东西。

自创商誉不允许记录在报表上。因而，没有进行过收购的企业，商誉栏目就是0。记录为0，并不意味着没有商誉。它实实在在是企业获得盈利的重要资源，只是会计假装看不见而已。

商誉不用摊销，这一原则对喜欢靠收购扩张的企业比较有利。

长期待摊费用

长期待摊费用是企业已经支出的但功效持续一年以上的费用。常见的主要是对固定资产的改良费用，而对固定资产的修理费用，需要进入当期费用，从利润表里扣除。

• 长期待摊费用就是一笔已经花掉的费用。公司对已经发生的费用不隐瞒，对投资者来说就是好事。

• 投资者一定要对经常将费用列入长期待摊费用冒充资产的公司保持警惕。
  将费用放进长期待摊费用，假装它是一笔资产，可以减少当期费用，增加当期利润，并增加当期税收。

• 将费用算成长期待摊费用，假装它是一笔资产（高大上的说法叫费用资本化），是一种游走于合法与非法边缘的常见报表调控手段。
  这个科目里的数字，没有任何变现价值，其数字越大，企业资产质量越差。经常玩这套费用资本化把戏的公司，投资者无论是投资还是投机，都需要额外多持一份警惕之心。

递延所得税资产、递延所得税负债

递延所得税负债的存在，意味着推迟纳税，相当于公司得到税务局一笔无息贷款。而递延所得税资产则意味着资金被税务局占用，是对股东不利的事情。因此，资产和负债

• 递延所得税资产
  税务局给公司计算的税比公司财务算的税多，财务惹不起税务大叔，只好气鼓鼓地按照税务局的数字交了税，然后回去跟报表耍横。我又没错，多交的，算是暂时寄放在你们那儿的资产，于是起名叫“递延所得税资产”。

• 递延所得税负债
  同样，税务局给公司算的税比财务算的少。财务也得按照税务局的数字纳税（强行按自己算的交，估计要被老板炒鱿鱼），然后回来嘀咕：我没算错呀，以我的为准，少交的税就是欠税务局的债。记在财报上，就起名叫“递延所得税负债”吧。

其他流动资产和其他非流动资产

遇到那些不好归到常用科目的资产，会计可能会自设科目。待汇总报表时，将这些自设科目中周转期不超过一年的资产，归入其他流动资产；超过一年的，就放入其他非流动资产。
有时候，有些公司会计偷懒，可能会把某些理财产品或者投资品也归在其他流动资产里。

投资相关资产

主要包括交易性金融资产、持有至到期投资、可供出售金融资产、买入返售金融资产（金融资产还包括贷款及应收款项）、长期股权投资和投资性房地产。

交易性金融资产

如果公司把债券、股票、基金、权证等金融资产放进“交易性金融资产”科目，证明公司是打算短期持有来获取差价。公司只是“打算”短期持有，至于最终持有多久，不重要也没人管。

交易性金融资产的特点是不需要计提折旧减值，直接以持有期间的公允价值变动，作为该项资产的当期损益，进入利润表的“公允价值变动收益”科目，影响公司当期利润。

买入交易性金融资产时产生的交易费用，作为当期费用，从利润表里扣除。持有期间产生的利息或分红，作为投资收益，加进利润里。

持有至到期投资

上市公司放进“持有至到期投资”科目的一般是各类债券。

可供出售金融资产

管理层还没想好到底归入短期持有的“交易性金融资产”，还是长期持有的“持有至到期投资”，于是就索性放进另一个科目——“可供出售金融资产”。

可供出售金融资产和交易性金融资产一样，采用公允价值计量。但不一样的是，可供出售金融资产的公允价值变动不计入企业当期利润，而是计入权益科目下的资本公积的变动，其影响净资产，不影响利润。

上市公司若将持有的股票归入可供出售金融资产，因为其浮亏或浮盈都不体现在利润表上，所以它可能是一块隐藏的金矿或地雷——取决于当前股价是高于还是低于买入成本。

长期股权投资

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上市公司A如果将持有其他上市公司的股票归入长期股权投资，只要没卖，其持有期间股票价格的变化，对A公司当期利润就没有任何影响。只有所持上市公司经营业绩变动或产生分红，才会对A公司利润表产生影响。

权益法和成本法计量。

买入返售金融资产

对买入返售金融资产科目，投资者大致有个了解即可。它实质上就是一笔抵押借款。你现在有价值100万元债券，咱俩签个借款协议，你用它做抵押，从我这儿借了70万元现金用1个月，约定利息1万元，这个叫借款。
换个“高大上”的名词，你有价值100万元的债券，作价70万元卖给我，再签一份协议，约定下个月今天，我71万元卖回给你，这笔债券在我的账上，它就叫“买入返售金融资产”。

投资性房地产

企业有些房产、地皮，可能不以自用为目的，而是为了赚取租金、获取升值。这些房和地就会被放进投资性房地产科目内。

投资性房地产，可以选择用成本模式计量，也可以选择用公允价值模式（简单理解为市价）计量。但只能二选一，不可并存。

负债和所有者权益

负债

负债也是“权益”，是债权人的权益。债权人享受收回本金和按约定收回利息的权利，没有参与经营的权利，也没有参与企业收益分配的权利。
所有者既具有参与企业管理的权利，也具有参与收益分配的权利。

投资人看负债的角度至少可以有另外两种：

1. 一是以负债的来源，分为经营性负债、分配性负债和融资性负债；
2. 二是以是否承担利息，分为有息负债和无息负债。

• 负债类型
  • 经营性负债是伴随企业经营性活动而产生的，包括各类应付××、应交××、预收账款等。
  • 分配性负债是伴随企业的盈利而产生的，主要指应付股利和应交所得税。没有盈利的企业，通常不会产生分配性负债。
  • 融资性负债则包括各种形式的长短期借款。经营性负债和分配性负债通常是无息负债，而融资性负债一般是有息负债。

• 对于负债这部分，投资人最需要关注的：
  1. 是企业的现金及现金等价物能否覆盖有息负债，也就是说，如果情况有变，企业现在手头的现金及现金等价物能否偿还债务。
  2. 其次要关心的，是有息负债占总资产比例。这个因行业而异，最好和同行，尤其是行业内龙头企业对比一下。大幅高于或大幅低于同行，都值得投资者思考一下原因和后果。

所有者权益

所有者权益主要由四部分组成，即实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润。

• 属于上市公司股东拥有的净资产，只是所有者权益部分归属于母公司所有者权益合计科目里的数字，不包括“少数股东权益”。
  因为合并报表范围内的子公司，并非全部由上市公司持股100%，因而持有剩余股权的个人或法人，便被称为少数股东。

• 实收资本
  对于我国的股份公司而言，实收资本也叫“股本”，就是营业执照上的注册资金。它等于股份总数乘以股票面值。法定资本。

• 资本公积
  若股票面值1元，总股本1亿股，那么实收资本就是1亿元。如果股票发行价30元，那么另外的29元（合计29亿元）就是股本溢价（也叫“资本溢价”），进入资本公积。资本公积，是股东投入的超过股本的部分，不是由企业利润形成的。
  因而，资本公积可以用来转增股本，但不能用来分配。不允许分配，主要为了防止将融资过程中的资本增值当作利润分掉，演化成老股东吃新股东投入资本的传销盛宴。

• 盈余公积：盈余公积是利润里留下来，继续投入扩大再生产的钱。
  一家企业经营获利以后，利润的分配是有规定顺序的。
  首先，要弥补以前年度的亏损（若有）；
  其次，要按照当年税后利润的10%计提法定盈余公积；
  再次，由股东自行决定是否提取及提取多少任意盈余公积；
  最后，决定是否向股东分配。

• 法定盈余公积是个具有中国特色的科目，是政府强制股东留下来扩大再生产的钱。
  任意盈余公积，则是股东们自愿决定留下来扩大再生产的钱。

• 企业挣的钱，提取了盈余公积后，剩下的就是未分配利润。未分配利润的用途由股东自己决定。