本杰明·格雷厄姆
最近阅读了《聪明的投资者》，他的作者是本杰明·格雷厄姆，被封为华尔街教父，他是沃伦·巴菲特的老师，指引了巴老爷子的早期投资。这本书是专业的投资书籍，比较难啃。我在这里抛出书中的三个概念，来打开大家的思路。
投资与投机
粤语：投资、投机、偷鸡，傻傻分不清楚
关于投资与投机的区别，在作者另一本著作《证券分析》中，曾明确指出：“投资操作是基于全面的分析，确保本金的安全和满意的投资回报。不符合这些要求的操作是投机性的。”
由此我们可以看出
投资是：
而投机呢
这里有个优先级，本金安全是前提，满意的投资回报是目标，方法是全面的分析。在本金和回报不可兼得的时候，选择保本金。
这与我们普通人的不太一样，现在的人们认为玩股票是投资，买基金也是投资，P2P也是投资，总之以钱赚钱的方式就是投资；而投机呢，就是买彩票，赌博，总之是靠运气。可是大家不知道，股民有八九成的人都是盲目投资，看股票涨的凶猛，就想进去分一杯羹，完全不分析是否过度高估，这其实与赌博没什么区别，也是靠运气，这已经变成投机行为了。
生活中“以为是投资”的现象有很多：炒机构股、不懂币圈贸然进入、还有年前的钱宝事件等等。都是因为没有深入了解背后的公司和行业背景，而被收了韭菜，不光没有暴富，本金都被收走了。
能力圈
被苹果选中的男人
大家都知道牛顿，是一个学术大家，连苹果都忍不住偷袭他，作为一个上过物理课本的男人，提出过万有引力和三大运动定律，在高等数学上也发明了微积分，是个十足的聪明人。
这个聪明人也玩投资，买过股票：1720年英国南海公司让王室做背书，狠狠的炒了一把自己的股票，从1月的每股128英镑飙升至8月令人瞠目的1000英镑，7个多月涨了约8倍。牛顿在股价上升初期买入，感觉上涨过快，小心脏慌慌的，就清空了股票，最终获利7000英镑，赚了100%，但是后期股价还在猛增，小心脏痒痒的，又加大投入开始追涨，结果没想到，南海公司经营出现了困境，公司的董事们开始大量抛售股票，引起了市场恐慌，到了12月份股价跌成了狗，跌到124英镑左右，牛顿未及时脱身，几乎血本无归。
事后，据称牛顿感到自己枉为科学界名流，竟然测不准股市的走向，感慨地说：“虽然我能计算出天体的运行轨迹，但我却估计不出人们疯狂的程度。”
从这个故事可以看出，一个人即使再聪明，那也是有能力范围的，如果跳出自己的能力圈，去做自己并不擅长的事，很可能一败涂地。能力圈也是格雷厄姆提出的理念，这个理念最好的受益人就是巴菲特老爷子，他投资了可口可乐、喜诗糖果等主打日常消费的公司，在科技股暴涨的时候，也没有买入科技类股票，是因为他知道自己的能力范围，不做自己不擅长的事情，控制了不必要的风险，所以他的资产才能稳步增长。
安全边际
安全边际示意图
这是这本书的最后一章。主要写的是买股票要留有安全的边际，简单来理解就是低价买好货，在低于内在价值的时候买入。主要在两点：
1、买入低估值股票。这样他的下跌可能性小，上涨可能性大，即使是在熊市的时候，更容易留住股票，而不会因为心里承受不住，割肉卖出，导致好货贱卖。
2、投资多样化。即使投资者遵循安全边际买入了股票，但是单一的股票，可能因为种种原因下跌或者崩盘。所以让投资多样化，可以避免内心恐慌，紧急时抛出。类似于一篮子鸡蛋理论。
以上是我对《聪明的投资者》里面三个观点的解读，希望能给大家新的投资思路。
戴少然Mr.D
2018年4月1日
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