加拿大叶子合法化在即，供不应求

加拿大总理贾斯汀·特鲁多（Justin Trudeau）正在力推叶子合法化。如今，大麻市场面临的最大挑战将不再是政策问题，而是原材料短缺。

安省财政部部长Charles Sousa指出，在本周省政府与联邦政府见面会上，叶子供应短缺的问题已成为议题。加拿大是为第一个全面开放大麻的发达国家，在接下来12个月内加拿大的大麻种植有望合法化 。但也有分析师也表示担忧，认为政府可能会以供不应求为借口以延迟大麻的开放。

Charles 在接受采访时表示：“今天讨论之后，我们发现最大问题就是原料供应。” 政府使大麻合法化的目的，就是遏制现存的非法使用问题和有组织的犯罪行为。他表明加拿大大麻的需求“相当高” ，所以他们希望大麻合法后，能有足够的原料供给来满足需求。

加拿大关于可以邮寄销售少量娱乐性大麻的条款，将在2018年7月之前开始执行。但加拿大各省政府还在修改特鲁多在4月份公布的法案，自行设定分类和销售的法规。 更多关键的细节，包括税收，仍需要各方协商确定。联邦财政部长莫尔诺表示，他赞成征税，因为税收可以打压黑市，这样也是政府的主要目标之一。莫尔诺对记者说，他们会以一种“综合”的做法去征取税收，比如选择较低税率。

初始的供应短缺

报告指出，到2021年时，加拿大娱乐性和医疗大麻的需求量可能达到57.5万公斤 。因为看好特鲁多选举时提出的大麻合法化计划，加拿大的大麻行业在那之后开始蓬勃发展。Canaccord Genuity Group 在去年11月表示，到2021年，加拿大大麻的交易市场可能每年达到60亿加元（45亿美元）。

政府说，大麻的合法化的一个关键目标就是缩小或完全摸杀黑市，但合法市场大麻的短缺将会妨碍这一努力。

PI Financial 的分析师贾森·赞德伯格（Jason Zandberg）说，大麻的生产商正在努力扩建生产设施，以扩大叶子的供给。他表明，合法化的销售模式最初可能只局限在线上和邮寄，但一些生产商已经停止接受新客户或已售完某些品种，可能会影响大麻供应链。同时，不断扩充的患者群正在造成加拿大医用大麻的短缺。

Beacon Securities分析师Vahan Ajamiany 也表示，虽然各个大麻公司开始增产，但现有的供应依然没有跟上医用大麻需求的增长速度。此外，目前还不清楚什么类型的大麻产品将在市场上合法出售，同时具体的税收规定也未出台。

这位分析师说：“法案刚开始实施时，大麻市场肯定会有短缺的情况。但是，我担心的是，供不应求可能会导致政府无期限推迟大麻合法化。”

位于Moncton 的大麻生产商，Organigram公司的首席执行官Greg Engel表示，截至3月31日，加拿大有167,754位注册的药用大麻使用者，比前一年增长了2倍。现在，供应短缺已经成为加拿大合法药用大麻市场的一个主要问题，

Engel说，Organigram公司现在年产能为6000公斤，他的公司正在积极地扩大医药用和娱乐性大麻的生产 。尽管该公司仍然不知道他们到底可以出售多少不同性质的大麻，但到2018年底，年产量预计达到26,000吨，因为他们相信联邦政府很快就可以明确具体条款细节了。

固定的大麻生产周期

虽然加拿大卫生部上月承诺将加快大麻种植许可证的审批程序，但供应短缺的问题依然显著。 关注大麻市场的Cassels Brock投资公司的合伙人Cam Mingay解释道：“卫生部的批复是比以前快了，但是新的生产商还是需要大概一年左右才能将产品推向市场，因为大麻的种植与生长还需要一段时间。即使今天批准了50多个生产许可牌照，但是还是得等到2018年底才能产出大麻。”

紧凑的时间线

Beacon Securities分析师Vahan Ajamiany说：“从7月1日开始，人们可以合法地在网上购买大麻。但人们是立刻离开黑市，还是缓慢适应正规市场？依然无从可知。”

曼尼托巴省财政部长费里森（Cameron Friesen）担忧，该省是否能在2018年7月之前就为开放娱乐性大麻做好准备。但安省财务部长Sousa表示，安省在执行日期前做好准备没有任何问题。 Sousa表示，安省有可能在明年的省内大选时，实施具体大麻种植相关条款。目前，安省政府正在解决的是销售渠道问题。他说：“我们想要的是，确保加拿大的所有省份都能够同时实施法案并分售大麻，所以安省还需要等等其它省份。”