昨天进行了五大数字力和三大财报小结，今天来讨论昨天留下的几个问题。
一、财务常识复习思考
（1）一家公司在一段时间内有没有赚钱，应该看哪一张报表？
答：利润表。
（2）一家公司真正的赚钱能力应该看哪里？
答：现金流量表的营业活动现金流量，以及利润表上的净利润。
（3）这家公司一直在赚钱，一定不会倒闭吗？
答：不一定！要看现金流量表的营业活动现金流量，是不是会出现“不断成长到破产”的情况？比如小明卖书。
（4）财报这么多张，包含这么多科目，要先看哪一张？
答：建议先看以下这些：
资产负债表中的现金占总资产比率、
现金流量表里营业活动现金流量、
利润表里的营业利润和净利润、
资产负债表中的ROE和总资产周转率。
（5)哪一张报表是根据实际情况而得到的数字，最不受人为操作影响？
答：现金流量表
在现金流量表三个指标“营业活动现金流量表”、投资活动现金流量、筹资活动现金流量“中，营业活动现金流量最重要。
（6）巴菲特最重视哪个数字？
答：自由现金流量（Free Cashflow)
自由现金流量=营业活动现金流量-基本资本支出
这个概念在课程中没有重点讲述，是指企业经营活动赚来的钱，去掉哪些为了维持企业盈利能力而必须再投入的钱。
这是股东在不伤及企业获利能力的前提下，可以从企业拿走的回报，是企业唯一真实的价值。
（7）公司赚的钱叫“净利润”，是最直接的绩效评估，为何它容易被扭曲？
答：因为净利润和整张利润表是推估的概念，不是真正的现金流。
（8）公司经营如果走下坡路，如何确认它是否有本钱撑过一阵子？
答：可以通过下面四个因素确认：
（1）现金占总资产比率大于25%，至少10%。
（2）是否快收慢付的经营模式。
（3）做生意的完整周期在同行中是否足够短，越短越好！
（4）每一期的营业活动现金流量，是否稳定大于零！
二、五大数字力思考
五大数字力学起来并不难，但要将它融汇贯通，我们需要不断积累，实践和思考。
市场一直在变，面对下面不同的几种情况，“现金流量、经营能力
获利能力、财务结构以及偿债能力”‘这五大数字力点重要性是不一样的，一起来看下。
（1）市场景气低迷的时候，重点关注哪三个部分？
答：五大数字力这时依次的重要性为：现金流量，经营能力、获利能力！因为景气低迷的时候，手上有钱是必须的，是度过危机的保障，其次是经营能力、获利能力越强的公司在景气低迷的时候越有竞争优势！
（2）市场景气持平的时候，重点关注哪三个部分？
答：首先关注“经营能力”，其次关注“获利能力”，第三为，“现金流量”。
（3）市场一片好的时候，又该重点关注哪三个部分？
答：一片红的时候，先关注“获利能力”。因为市场好的时候，获利能力强的公司受益最大！其次是“经营能力”，第三是“现金流量”。
（4）黑天鹅满天飞的时候，“现金流量”极其重要，是不死的法宝之一！
其次是“财务结构”，别再霉运来的时候被银行抽银根，雪上加霜，必死无疑啊！
第三“偿债能力”，这个时候会有很多债主上门讨债哦！
（5）可能破产的公司看哪三个部分？
答：对于濒临破产境地的公司，首先要看“财务结构”是否外债过多，第二关心“现金流量”，第三是“经营能力”，是否能通过转得快而起死回生！
三、合理股价计算
通过前面的学习，理解公司的财报五大模块之后，来看如何合理的通过财报计算合理股价。
计算股价意味着我们知道当前的股价是被低估还是过热，给自己投资一个具体参考的范围。
股价计算公式
上面是MJ老师的股价计算公式，这是整个计算公式推导的过程，感兴趣的战友课后研究
总结来说，合理股价的计算公式是：
合理股价=市盈率*净利率*总资产周转率*每股净值*权益系数
我们在超哥的“财报说”网站：www.caibaoshuo.com,也可以看到这个公式。
比如a股龙头股之一“贵州茅台”，右上方就有以下内容
图表中我们看到了每股净值用的是当前的指标，其余的可以用去年的年报数据，为理解的是每股净值用最新指标更接近当前实际。
从公式中，我们可以看到，决定股价的五个参数之中，除了“市盈率”由外部市场决定之外，其余四项都是公司内部可控的。
我们用学到的知识来看这个公式：
1、净利率是一家公司“盈利能力”的体现。
2、翻桌率是“经营能力”的体现。
3、每股净值是当前公司盈利水平的体现。
4、权益系数代表了公司的财务结构！
也就是说，做好公司内部的事情，自然会迎来价值的体现。
股价不是重点，因为我们买的不是股票，我们买的是企业！
老师的股价计算公式核心价值是给出参考区间，而不是为了每天预测具体价格。
看下上面财报说右下角的小字说明：
仅适用于财务状况好的长期稳定大型企业，算法供参考，股市有风险，投资需谨慎！
四、财报不是全部，还有两条腿
财报不是全部，我们还有两条腿，要通过生活常识和行业知识来二次验证财报。
如果说财报占60%的话，哪生活常识和行业知识就各占比20%。
1、生活常识：
比如课程说的“平均收现天数”这个指标
绝味食品卖鸭脖，元祖股份卖蛋糕，他们平均收现天数小于15天，都是收现金的公司，这和实际生活是相符的。
金字火腿卖腌制品，平均收现天数相对比较长，这也是符合生活实际的。
如果将来看到财报上和实际完全不符合的数据，我们就要多问一个为什么？
2、行业知识：
建构自己的行业知识需要积累和刻意练习，你对哪家公司感兴趣，就要把它同行的财报都找出来。
比如我们在学习”毛利率“这个指标的时候，一直建议不能单看一家公司一年的指标，要五年一起看，还要放到国内行业去对比。
比完国内，最好还要放到世界舞台去PK。
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