《股票魔法师3》精华解读5-10：趋势股往往也是高增长率、高pe值的股票。你们找得到低pe值的动能股吗？

马克.米勒维尼：我很少在意PE值。实际上，相比于极端低的pe值，我宁愿投资pe值相对高的股票。PE值相对高的话，你至少知道这家公司有所作为，而且市场上存在需求。如果这支股票拥有极端低的PE值，通常表示这家公司确实有些不对劲。当然，高PE值的股票所允许的失误空间更小，所以只要情况不如预期就务必脱手。

大卫.瑞恩：找到低PE值趋势股的机会并不高。这些股票通常都是成长缓慢的公司，但盈利突然剧增而受到市场青睐。

丹.赞格：不太容易。但我在25年的交易生涯中，确实遇到过少数几只表现非常理想的低PE值趋势股；其中一个例子是苹果电脑，这家公司曾经在PE值处于20倍以下的时期上涨了400点。

有时候，某个行业板块的股票都会呈现相对低的PE值，例如1990年代的半导体板块；这个板块的PE值后来从原来的10—20倍提高到40—60倍，其中有些个股甚至创下更高的记录。一直到接近于网络泡沫狂热的年代（1990年代后期），这个板块的PE值更进一步攀升，因为个人电脑的需求随着网络时代的来临而增加，为这个产业掀起了一场大海啸。半导体产业中所有股票的估值达到了历史最高点，PE值超过100倍，甚至有一些半导体股票达到远远更高的水平。但普遍来说，低PE值股票的股价往往偏低，而且移动缓慢。

马克.里奇二世：我从来不看PE值，所以我无法确切回答这个问题。

大叔解读

今天的问题延续了昨天问题的思路，还是问4位美股投资冠军对某个指标的看法，PE值也就是市盈率也是价值投资比较关注的一个指标，但对于趋势交易来说就不那么重要了，就像今天的回答中米勒维尼和里奇二世就基本不看pe值。

那么在趋势交易中，pe值能不能起到一定的作用呢？下面引用马克米勒维尼在《股票魔法师1》的一段文字来看看他对pe值的观点：“我对市盈率超低的股票很谨慎，特别是其P/E达到了年内新低的时候。有超低市盈率的股票有可能带来无穷的后患。一个市盈率只有 3倍、4倍或者是一个远低于行业总体水平的数字可能暗示公司基本面出现了问题。公司未来的前景可能堪忧：未来净利润可能很低，甚至是公司可能走向破产。”

“记住，市场中交易的是对未来而不是过去的判断。就像开车时不能只盯着后视镜一样，不应该用强调过去表现的模型构建你的投资组合。我更愿意拥有那些净利润前景好、P/E 值较高，而不是那些 P/E 值很低、但发展有问题的公司的股票。”

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