价值谬误
1. 所有的泡沫都是从重要的事实开始的：郁金香美丽而罕见；互联网将改变世界；房地产能抵御通货膨胀，而且可以永久居住。
2. 确定价值的关键是熟练的财务分析，而理解价格，价值关系及其前景的关键，则主要依赖对其他投资者思维的洞察。
3. 在大多数情况下，证券的价格至少受到两个因素的影响：心理和技术。强制卖家和强制买家不是任何时候都有的，他们只在罕见的极端危机和泡沫时期才出现。
4. 低于价值买进并非万无一失，但它是我们最好的机会。还要谨记凯恩斯的教诲：市场非理性的时间比你撑住不破产的时间要长。
5. 单调的，被忽视的，可能遭到冷落和打压的证券（通常因为他们表现不好而成为低价证券），往往成为价值投资者青睐的证券。大多数情况下，这类貌不惊人的低价证券最大的风险是在牛市表现落后的可能性。
6. 在所有人都相信某种东西有风险的时候，他们不愿意购买的意愿通常会把价格降低到完全没有风险的地步，价格里所有的乐观因素都消除了。
7. 没有比在崩盘期间从不顾价格必须卖出的人手中买进更好的事了。
8. 寻找估价过低的资产，从具有下列特征的资产着手：
1、鲜为人知或人们一知半解的。
2、表面上看基本面有问题的。
3、有争议、不合时宜或令人恐惧的。
4、被认为不适于"正规"的投资组合。
5、不被欣赏、不受欢迎和不受追捧的。
6、收益不佳的追踪记录。
7、最近有亏损问题、没有资本增益的。
9. 多数事物都是周期性的，当别人忘记这一点时，某些最大的盈亏机会就会到来。周期的极端性来自人类的情绪与弱点、主观与矛盾。
10. 投资风险主要有两个：亏损的风险和错失机会的风险。当钟摆摆动到最高点，一种风险或另一种风险就会占上风。
巴菲特强调投资成功必须用脑和用心相结合：“要想在一生中获得投资的成功，并不需要顶级的智商、超凡的商业头脑或秘密的信息，而是需要一个稳妥的思考框架作为决策的基础，并且有能力控制自己的情绪，使其不会对这种思考框架造成侵蚀。格雷厄姆的书能够准确和清晰地提供这种思考框架，但对情绪的约束是你自己必须做到的。”
记住，你的投资目标不是达到平均水平；你想要的是超越平均水平。因此，你的思维必须比别人更好——更强有力、水平更高。其他投资者也许非常聪明、消息灵通并且高度计算机化，因此你必须找出一种他们所不具备的优势。你必须想他们所未想，见他们所未见，或者具备他们所不具备的洞察力。你的反应与行为必须与众不同。简而言之，保持正确可能是投资成功的必要条件，但不是充分条件。你必须比其他人做得更加正确……其中的含义是，你的思维方式必须与众不同。
网友评论