在上一篇的学习笔记中，我主要从认知的非理性，阐述了传统金融学不灵了，为什么冒出来行为金融学这门学科，所谓的认识非理性，说白了，就是我们人的认识世界的能力，很大程度上我们的认知是有局限，不仅有局限，而且常常是想不清楚的，既然认知上就出了问题，那带来的必然是行动上的偏差，有些时候甚至是动作变现，这篇主要认识那些行动上的偏差。
所谓投资，本质上是选择题，就是决定把钱投给谁？投到哪？什么时候买？什么时候卖？既然是选择题，其实就是做决策的过程，我想请你先思考一个问题，那究竟什么是好的决策呢？能获得最大财富的决策是最好的决策吗？
一开始，我脑子很快就蹦出的答案，获得最大财富的决策当然是最好的决策，但是1738年，数学家伯努克回到过这个问题，他说，随着财富的增加，人们对金钱的期望效用是递减的，会产生风险厌恶现象，也就是说，财富的诱惑力很大，但是风险也会让人停下脚步。这也引出了行为金融学最著名的理论——前景理论，即决策依赖于参考点。
什么叫决策依赖于参考点，举个例子，今年年终奖公司给你发了一万块奖金，你高兴不高兴呢，其实不取决于这一万块钱，而取决于你同事拿了多少奖金，你一打听，同事拿了5000，你当然很高兴，如果他们都拿了两三万，你肯定高兴不起来，这就叫决策依赖于参考点，忽然想网上著名的一句话，幸福是个比较级,要有东西垫底才感觉的到，其实不光幸福是，就连赚钱这件事也是，盈利和亏损得看参考点，而且这个参考点还可以被控制和调整。
有了这个参考点，才有了盈利和亏损的概念，然而我们在面对盈利和亏损时，对待他们的态度可完全不一样，理论上讲，如果我们是风险厌恶型，无论是在盈利或者亏损的时候，我们都是讨厌风险的，但是现实的情况真的是这样吗？
散户在市场上普遍有一个特点，就是牛市里赚不到头，熊市里一亏到底，因为在牛市时，资产价格普遍上涨，两三个涨停板我想谁都坐不住啊，赶紧落袋为安，熊市里，资产价格普遍下跌，只要是个正常人，都下不去手止损，所以股市中常常把止损叫做割肉，谁忍心割自己身上的肉呢，或许你心里会嘀咕，不就割肉嘛，说说可以，但真要动手去割，我劝你还是掂量掂量，有几个人能成为东方不败呢，所以更多的时候，手中亏损的股票一直伴随慢慢熊市，炒股炒成了股东。
为什么会这样呢，其实人讨厌风险的这个特征只是在面对盈利的时候才表现出来，在面对亏损的时候，更喜欢赌一把，看是不是机会，能不能绝处逢生。这是人性，很难改，有些机构投资者，深谙此道，专门设立风控部门，在必须止损时，由监察稽核部接管并下达交易指令，毕竟割别人的肉比割自己的肉容易多了，面对这样的困局，唯一的重要的方法就是忘记参考点，向前看。
其实除了参考点依赖，还有盈利和亏损时偏好逆转，还有一个常见的决策非理性，那就是错判概率而导致决策失误，概率这个词，别看我们天天能听到，但是真正到使用的人少之又少，我个人是非常怕乘飞机的，一来是贵，二来是自从看到马航370消失之后，我就更怕了，但是从出事的概率上来看，飞机应该算是最安全的交通工具了，再看看一直活得滋润的彩票业：
在一般人的印象中，彩票想中奖比较难，但是你肯定不知道究竟有多难，国内最有名的双色球头奖概率：1/17721088
双色球投注号码由6个红色球号码和1个蓝色球号码组成。红色球号码从1-33中选择6个；蓝色球号码从1-16中选择1个。头奖可能性情况：(33×32×31×30×29×28)/(1×2×3×4×5×6)×16=1107568×16=17721088，由此可计算出双色球的中奖概率为1/17721088，这样概率极低的游戏，居然有这么多人乐此不彼的在玩，想想真的很可怕。
现实的情况常常是，高概率时间被低估，比如我和很多人都害怕乘飞机，而低概率时间被高估，比如双色球这样中奖概率极低的彩票，从来都不愁没销路。我们在做决策时，事件的决策权重并不等于事件发生的概率，在低概率事件中，我们常常被极端损益所吸引，在心目中放大低概率，而在高概率事件中，又会产生“失去才最美”，在心目中忽略大概率事件。
决策从来都来自于正确的认知，如果连正确的认知都没有，那么正确的决策也必然不复存在，而人又是最复杂的动物，一千个人眼中有一千个哈姆雷特，了解我们认知的局限性，或许才能从裂缝中看到光明，相信我，行为金融学这门课，你值得拥有。
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