查阅百科中得知：ICO（是Initial Coin Offering缩写），首次币发行，源自股票市场的首次公开发行（IPO）概念，是区块链项目首次发行代币，募集比特币、解决以太坊等通用数字货币的行为。
ICO是相对IPO而言的，而其中的Coin百科中解释为硬币和金属钱币，货币的则被成为Currency，基本职能是流通手段和价值尺度以及一般等价物，也就是说从一开始所谓的数字货币就不是真正的货币，是一种金属钱币或者说一种媒介而已，现在通常叫Token（通证），而token在计算机身份认证中是令牌（临时）的意思，在词法分析中是标记的意思。
股票市场中IPO，是投资人获得一种权益的证明，是发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券，IPO的企业已经有充分的市场以及相应的利润。对于ICO来说，只是一份白皮书，一份描写未来愿景的idea，是否成功，何时成功，能否达到白皮书中所描绘的成功，皆是未知，但是就这样一份完全不知道未来在何处的idea在2017年造就了无数个亿万富翁，正所谓“币圈一天，人间一年”，巨大的财富效应，引无数英雄折腰，造成了2017年的ICO热，2017年9月4日，一纸文书让币市大跌，可仅仅过了一个月，又被无数人拿起热炒。
在我看来，ICO本身就是在透支未来的财富，就犹如房地产中的预售权，先是快速的回笼资金，告诉你这个产品未来的美好，可以改变这个时代，可以改变这个行业，让消费者提前买单，可是真正参与ICO的人有几个是真正的消费者呢，他们都是想利用这个机会去炒，去赚差价，没有人去关心这个项目的进展，没有人去关心这个项目未来会如何，更没有人去关心这个项目是否真的能成功，只要这个Coin能有差价，能有接盘的，即可。
但是，随着这个token越来越贵，那真正的消费者使用这个token代价越来越高时，那这个企业所做的应用也好，生态也罢，会不会让真正的消费者越来越少呢，在巨大的利益面前，人性又能经得住考验吗，如果消费者都用这个炒的思维去对待企业发布的token，未来会如何呢？
试想一下，如果刘德华开一场演唱会，门票被黄牛抢去了，然后抬高价格卖给华仔的粉丝，当价格还能让粉丝承受时，他们会去接盘，可是当粉丝不能承受时，没有人去看演唱会，这是华仔想看到的吗，又或者粉丝看到有这么大的利益，也改行做黄牛了，那这场演唱会还有意义吗。
所以，真正的企业如果去发行token，应该是发给那些真正的用户，真正的为这个应用，为这个生态做贡献，并且能共同成长的用户，在这个企业成长的过程中，去享受生态用户的扩大而带来的收益，就如持股人因为上市公司因为利润的增加而得到的分红一样，这样才会持续。
1.ICO的本质是公募代替私募
2.ICO的本质是预售产品使用权
3.ICO的本质是初创企业直接上市
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