读财报D16：经营安全边际率

经营安全边际率（护城河）是营业利润率占毛利率的比例，他反映了公司是否具备长期稳定的获利能力，同时也判断出公司对抗市场波动的空间有多少，因此越高越好。

一、概念

二、公式

000333的经营安全边际率=7.2%/25%=28.8%，中等水平。

三、判断指标
安全边际率最好大于60%，相当于一家公司的护城河，简单来说，相对于其他公司的优势。护城河分为四种：无形资产、高成本转换、网络效应（一般产品类企业才有）、低生产成本。
有些优势不一定是真正的护城河，比如说优秀的管理层、火爆的产品、很高的市场占有率。因为这些优势有可能转瞬即逝。如管理团队的离开、优质的产品被模仿或超越、即使拥有高价的产品但却没有定价权。

所以说真正的护城河：这家公司有提价的能力。

四、举例

五、小结

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