财女第19天：如何挽救亏损的投资？

亲，我们来谈谈买衣服的事儿吧。你是否从自己买衣服的第一天，就知道什么颜色、什么款式、什么材质是最适合自己的？在知道“这不是我的菜”之前，买过的那些衣服，现在在哪里？

不知道你有没有过这样的经历：跟朋友逛街时发掘到一个新领域，比如“中式”原来可以这么fashion！买回去再穿出门却怎么也找不到试衣时的感觉？

砸下重金买的羊绒或者皮草，一两年 后颜色和样式都不喜欢了，扔掉不舍、穿又不喜，只能束之高阁。

有些人尽管买了多年衣服，偶尔还是会犯错，“脑抽”买了件不合适的；也有人一柜子衣服，却没一件穿出去让人眼前一亮；但也有人花批发市场的钱，穿出了巴黎时装周的范儿。为什么？因为花在上面的时间和精力不同。

投资其实和买衣服如出一辙。在“21天变财女”里，我们提到过一个原则——投资熟悉的领域。在曾经的畅销书《异类》里，提到过“10000小时天才理论”，“20世纪70年代的心理学家认为，所有的世界级专家都需要经历至少10000小时（一般超过10年）的刻苦练习。10000小时法则的关键在于：没有例外之人。没有人仅用3000小时就能达到世界级水准；7500小时也不 行；一定要10000小时——10年，每天3小时——

无论你是谁。买衣10年，即使每天研究时间不够三小时，但勤于总结的人至少是半个专家，买错衣花错钱的概率小很多，如果什么是都敢往身上招呼的人，相信今天和10年前，并没什么差别。时间和金钱，都是“学费”，有些人花了一万个小时成为专家，有些人花了一万元钱知道了“我不适合”。

尽管之前的课程并没有强调这一点，但你可以借由自己的投资经历发现事实确实如此。从熟悉到擅长并不遥远，就像收入之于子期，基金之于戒三三三三，自我提升之于她理财达人素时。现在我终于可以提这两个字啦——亏损。

有的财女说过“赔钱就当交学费啦”，亏损是投资必经之路。但是，你有没有像买衣服一样，买了十年还是犯同样的错？时间和错误都不等于经验累积，认识到错误、甚至总结出规律，才能把风险控制在合理区间。

怎么认识亏损？

亏损大多时候出现在两种情况之下：

1、错误的买入时间。

2、错误的投资对象。

案例1：黄金，历史证明可以用来避险、抗通胀的“硬通货”，在过去的几年里被“中国大妈”疯抢的投资品。如果是去年此时买入，到现在亏损近20%。

财女第19天：如何挽救亏损的投资？

为什么好的投资品还会导致亏损？回答是错误的买入时间。

错误的时间投资好的产品，需要的成本就是更多的时间和适当的技巧来弥补——如果你什么也不做，不需要十年时间这些亏损就会变成盈利；但如果你使用了某些技巧，赢利点会更早来到。

案例2：之前课程提到过的某300指数基金，自成立以来的走势如图，蓝色线是它 的参照指标沪深300指数的变化，红色线是基金净值的变化。相信这只基金的大多数持有者都没感受到盈利的喜悦。

财女第19天：如何挽救亏损的投资？

为什么指数基金这种“被动投资”都会亏损？回答是错误的投资对象。假设这只基金能够跟它初期的表现一样完全复刻指数，现在至少有85%的收益，但他们的错误管理却使净值长年低于1元钱。

遇到这样的亏损怎么办？卖出止损是唯一的办法。这笔钱如果用在其他投资上，会更大概率、更早收回。——今天，没有任何投资技巧的人选择余额宝、活期通，一年回报也有5%。

所以选择题变成了，如何确定自己的亏损是哪一种？

1、精心选择买入的对象——原则：不熟不买、不懂不买

大师费雪建议我们，任何投资做出决策之前，都要跟它的竞争对手、供应商和客户甚至是以前的员工闲聊，真正出色的公司往往很容易判断。比如：茅台酒，你会发现所有人都很难弄到，即使到茅台镇，他们也只会拿茅台王子酒来招待你，可见有多供不应求。

请记录，大师还给了寻找优良股的15 个要点：

要点1：这家公司的产品或服务有没有充分的市场潜力，至少几年内营业额能否大幅成长？

要点2：为了进一步提高总体销售水平，发现新的产品增长点，管理层是不是决心继续开发新产品或新工艺？

要点3：和公司的规模相比，这家公司的研究发展努力，有多大的效果？

要点4：这家公司有没有高人一等的销售组织？

要点5：这家公司的利润率高不高？

要点6：这家公司做了什么事，以维持或改善利润率？

要点7：这家公司的劳资和人事关系是 不是很好？

要点8：这家公司的高管关系很好吗？

要点9：公司管理阶层的深度够吗？

要点10：这家公司的成本分析和会计记录做得如何？（指公司的规范化做的如何）

要点11：是不是在所处领域有独到之处？它可以为投资者提供重要线索，以了解此公司相对于竞争者，是不是很突出？

要点12：这家公司有没有短期或长期的盈余展望？

要点13：在可预见的将来，这家公司是否会大量发行股票，获取足够的资金，以利公司发展，现有持股人的利益是否因预期中的成长而大幅受损？

要点14：管理层是否只报喜不报忧？

要点15：这家公司管理阶层的诚信正直态度是否毋庸置疑？

——怎么回答这些问题？还记得吗？不懂不买。一定有一个行业是你能够了解的。

2、何时买进？——原则：买入时机和特性有关。

只有两条参考：好公司＋价值洼地

什么是好公司？比如：技术方面走在非常前端；推出新产品以及新工厂开始运转；公司高管大量买入本公司股票或公司回购发生。

什么是价值洼地？稳定良好运营的公司遇到暂时的困难时；盈利能力和股价不匹配。

3、何时卖出？以及何时不要卖出？——原则：投资的钱必须是闲置资金

要点1、发现买错了。这是要克服的心理因素，收集证据承认自己错了并不容易。

要点2、买入的公司基本情况发生了变化。这需要常常照看自己的投资，不仅要看价格，还要看公司内部的各种变化。

要点3、有更好的投资机会。这一点要慎重，一旦你的挑选程序足够严格，而且投资历经了时间的检验，就很难找到理由卖掉啦。（除非需要用这笔钱）

所以，如果当初买进时，事情做的很正确，则卖出时机几乎永远不会到来！

别让自己亏得更多

亏损是需要有勇气承认的。例如案例2中的基金持有人，如果在2008年末跌破净值时及时卖出，或者在2009年年中反弹时止损，都不会像今天这样既浪费时间又承受损失。

投资难免需要些运气，但长期而言，好运和坏运会相互抵消掉。想要持续成功，必须依靠技能和继续运用良好的原则。

最后，有几个原则分享给大家：

1、担心大盘变化而延后购买某支值得买入的股票的做法，往往会错失机会；同样，盼望上涨而迟迟不肯卖出已经亏损的投资，也会带来更大的损失。

这种情况常常出现，一旦决定了，就要勇于承担风险，但在承担风险之前必须认 真地评估风险。

2、不要因为担忧市场下跌而抛售持有的优质股票，对于基金投资者，是如果基金经理已经证明了他的能力可以“牛市跑赢平均收益、熊市跑赢大盘”，那就不用担心一时的亏损。

3、不要让心态决定投资。很多人认为自己可以“低买高卖”、“波段操作”，这个前提假定是你知道下跌的幅度和时机，但这是很难预先知道的。而且大部分这么做的人并没有证明自己的成绩比“被动型”的更好。

4、不要一次买入全部的仓位。下跌过程中多次买入以拉低平均成本的办法，只适用于两种情况：在原来的分段投资计划之内；或者，大的波动中结合上涨多次卖出策略，保证本金安全。

分段投资：类似于动态定投。你看好一只股票，但不确定它下一步的价格变化，那就按照4－3－2－1的原则分段买入，先用40%的资金买入，如果下跌了，再买30%最后10%是现金，轻易不要使用。

5、如果你买入后出现大涨，别追。不要想成是你赚得少了，否则会带来不必要的风险。美国的数据研究人员跟踪了多个长期投资记录后认为，投资想赚大钱，必须有耐性。换句话说，预测股价会达到什么水准，比预测多久才会达到那种水准容易。另外，风险投资本质上具有欺骗性，跟随其他人做事，事后往往证明是错的。就像买衣服，“你的菜”只有你最清楚。

好啦！今天我们聊到这里，明天继续……