我们认为，军工板块大涨的核心原因在于估值和成长已经匹配，尤其是从行业比较角度看，军工目前处于短期景气和长期性价比俱佳的阶段。军工行业的投资，正处于从风险偏好投资向基本面趋势投资的转变期，装备放量+规模效益提升正在带来的盈利的高增。
军工行业投资转变，由18年之前的主题投资，切换至2020年的景气预期推动，而2021年以及未来长期来看，主要推动因素来自于基本面，也就是上市公司的长期业绩稳定性与中短期的成长业绩持续兑现。随着2020年年报及21Q1业绩的发布，市场对于军工行业业绩持续性及长期性的博弈分歧趋于平淡，军工板块未来一段时间的核心推动要素转向基本面兑现。站在当前时点，21年Q2-Q3是市场对军工板块由博弈分歧到产生一致共识的过程。
从长期来看，我们认为军工行业投资有三个确定性较强的大趋势。️ 军工资产属性的长期性和确定性机会，军工行业自身的供需结构决定了行业长期稳定性增长，行业内部的产业分工和竞争格局决定了进入成长阶段业绩的增长；️ 基于需求结构的不同和公司治理及管理边界的不同，军工行业在今年开始将会出现明显的大分化，赛道景气度、管理要素、技术要素、竞争格局、甚至研发实力、产能准备等都是重点考察的要素；️ 进入十四五期间，由于产业自研发模式进入规模量产模式，盈利曲线有可能会穿透收入曲线带来更高的利润弹性。
从短期来看，如果2/3季度，主机厂业绩能够基本符合预期去释放，那么板块存在戴维斯双击的机会，军工或是下半年在成长方向投资决定胜负手的关键行业。
️ 华夏军工安全（002251），长期聚焦军工领域投资，在军工产业长期发展的背景下寻找确定性的产业趋势和更强细分赛道，组合构建偏重对产业链核心环节的龙头企业、拥有技术优势、管理优势的平台型公司，建议重点关注。
（市场有风险 投资需谨慎，观点仅供参考）
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