行為金融學#10 - 盈利和虧損的不同風險偏好

出處 陸蓉:行為金融學 10 - 牛市賺不到頭，熊市一虧到底？盈利和虧損的不同風險偏好

• 在盈利的時候，人會風險厭惡，所以，你不願意冒險，選擇"落袋為安"。但是虧損的時候，人不喜歡接受確定性的損失。
• 人討厭風險這個特征只是在面對贏利時才表現，在面對損失時，人卻表現為喜歡風險，更喜歡賭一把，看是不是有機會，絕處逢生。
• 人在決策時，內心對利害的權衡不均衡，賦於"避害"因素的權限遠大於"趨利"的權重，稱為損失厭惡或損失規避。
• 一方面，損失厭惡的心理會使投資者盡量避免做出讓自已損失的決定，另一方面，會使投資者在發生損失時，難以止損。止損，就是讓浮動虧損實現，這會讓投資者非常痛苦。
• 在熊市裡，你越虧越狠，越狠又繼續虧，最後賠得一塌糊塗。
• 在牛市中，"賭場贏利效益 (house money effect)"，指當賺錢很容易時，會輕視風險。賭場為了吸引客人，有時會給新人的客人發些籌碼。對於這些得之容易的錢，你的損失厭惡會大大減輕。
• 想要克服心理的影響，你的關注點不應該在盈利和虧損上面，你要做的最重要的事情，是克服參考點的影響。
• 正確的投資應該"往前看"，看未來，根據預期做決策，預期將上漲，則買入或持有；預期將下跌，則應立即止損。