现金流量——公司“气”长与否
现金流量就是一家公司的“气”，这“气”是否足够长我们需要通过3个指标来进行判断：
| 指标 | 判读顺序 | 权重 |
|---|---|---|
| 100 / 100 / 10 | A1 | 10分 |
| 现金占总资产比例 | A2 | 70分 |
| 平均收现天数 | A3 | 20分 |
其中“100 / 100 / 10”其实也是3个指标：
| 指标 | 合格标准 |
|---|---|
| 现金流量比率 | >100% |
| 现金流量允当比率 | >100% |
| 现金再投资比率 | >10% |
1，平均收现天数&应收账款周转率
“平均收现天数”一般都看作是公司经营能力的指标之一，但是它能反映公司的现金流情况，所以在“现金流量”的好坏判断中也有它一席之地。
我们今天除了要学习“平均收现天数”以外，还要学习一个公式推导跟它具有连续性的概念——“应收账款周转率”。
- “应收账款”是公司流动资产中举足轻重的一部分，而“应收账款周转率”则说明了一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数。
- “平均收现天数” 的意思就是“做一次生意平均需要多少天能收回现金”，这样也就知道了360天能做几次这样的生意。
2，实战计算：格力电器（单位：百万）
“应收账款周转率”计算公式：
应收账款周转率 = 营业收入 / 平均应收账款余额，而平均应收账款余额 = （期初应收账款+期初应收票据+期末应收账款+期末应收票据）/ 2（期初=上期期末）。
分子：“格力电器”2016年利润表中的“营业收入”为110113.1
分母：“格力电器”资产负债表中2015年期末应收票据为14,879.8，应收账款为2879.2；2016年期末应收票据为29,963.4，应收账款为2,960.5
所以，“格力电器”2016年的“应收账款周转率”为：
应收账款周转率 = 110113.1 / （14,879.8+2879.2+29,963.4+2,960.5）/ 2 = 4.3（次）（与财报说一致）
“平均收现天数”计算公式：
平均收现天数 = 360 / 应收账款周转率
所以，“格力电器”2016年的“平均收现天数”为：
平均收现天数 = 360 / 4.3 = 83.7（天）（财报说为84.2天，相差0.5天）
3，判断标准
这两个数据有着什么样的标准呢？
MJ老师告诉我们：
1.“平均收现天数”小于15天即可认为是收现金的行业。由此可见“格力电器”所在的家用电器行业并不是一个收现金的行业
2.因为“应收账款周转率”在6次以上的都算经营不错的公司，所以“平均收现天数”在60天~90天内都属于正常范围。“格力电器”的该指标是83.7，在正常范围内。
4，竞争对手数据
到今天为止，我们已经学完了“现金流量”的三大指标，现在我们来看看家用电器行业的几家知名公司2016年的现金流量究竟如何：
| 公司名称 | 美的集团 | 青岛海尔 | 美菱电器 | 格力电器 |
|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 29.9 | 11 | 14.5 | 11.7 |
| 现金流量允当比率 | 294.6 | 130.7 | 194.3 | 322.3 |
| 现金再投资比率 | 25.4 | 18 | 16.1 | 10.2 |
| 现金占总资产比率 | 10.5 | 18 | 32.5 | 52.4 |
| 平均收现天数 | 50 | 67.8 | 73.8 | 83.7 |
我们可以看到：
- “100 / 100 / 10”这个指标，没有一家公司能基本满足，主要是因为“现金流量比率”普遍偏低，别说大于100%了，连大于50%的都没有。
- “现金占总资产比率”这个指标，只有“美菱电器”和“格力电器”满足了要大于25%的要求，其中“格力电器”的现钱要更多一些。
- “平均收现天数”这个指标，几家公司都合格，其中以“美的集团”最为出众，只有50天。
综合看来，“格力电器”和“美菱电器”的现金流量要更好一些，因为它们在权重最大的“现金占总资产比率”上胜出了。
到目前为止我们学会了怎么判断一家公司会不会是一家长命的公司，至于其它4个关键数字力，敬请期待后续～
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