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5G的应用场景可划分为增强型移动宽带（eMBB）、大连接物联网（mMTC）、低时延高可靠通信（uRLLC）三类。要达到5G应用场景需要大规模天线阵列、超密集组网、新型多址、全频谱接入、新型网络结构这一组关键技术来实现，前三项是保证5G网络速率和覆盖要求，是无线接入相关的技术。
Massive MIMO技术成为5G标准技术
5G关键技术的具体方案已基本确定,大规模天线阵列（Massive MIMO）成为5G的标准技术之一。截至目前，5G标准制定组织3GPP第一个标准版本（R15）已经冻结，包括Massive MIMO在内的多项技术标准已经落地。现在多家设备商的5GMIMO原型机已经有很多公开场合出现。2018年5G视频将会有较清晰的投资机会。
Massive MIMO是实现5G网络容量需求的关键技术之一。要提高网络容量只能扩大带宽、提升频谱利用效率、增加小区数量。对于宽带来说，6GHz以下频谱资源稀缺，中国运营商的频谱资源要再利用只能通过重耕，而发达国家通过政府拍卖获得频谱使用权，小区数量则通过建设基站，但某些区域要在4G基础上增加小区数量较难。那么剩下的就是提高频谱效率来提高5G网络容量的主要途径，提高频谱效率可通过大规模天线阵列、新型多址、波形等方式实现。
Massive MIMO采用有源天线技术成为5G的标准，与4GMIMO相比，有源天线可支持3DMIMO和更大的天线阵列，大大提升了频谱的利用率，天面得到优化的同时大大降低部署成本。
Massive MIMO支持更大阵列天线
大阵列MIMO技术并不是民用通信首创，早在70年代，美军已用于相控阵雷达系统中，相控阵雷达的天线单元甚至增加到数万个。民用MIMO可以说是军用雷达“微缩版”，在3G时代，MIMO开始被真正引入无线通信领域，4G时代，实现规模化应用，R8-R10三个标准都对4GMIMO技术进行升级，成为LTE的标志性革新。在其他条件不变的情况下，增加MIMO天线数量会提高无线信道的容量。
5G Massive MIMO无论天线数量和信号覆盖维度都较4G大幅提高，天线和通道数量可以达64个、128个，最大天线数量可达256个。5G将成为天线行业发展的分水岭，5G Massive MIMO的天线系统将直接与射频器件融合，印制电路板将取代原来的馈线和功率分配网络，原因基站射频器件的市场附加值将向PCB及其商业高频铜板转移。大阵列天线布局将对PCB和高频率波板材的需求倍增，预计5G基站天线的高频PCB/覆铜板价值量将是4G的10倍以上。
无源天线毛利率下降 产业链价值迁移有源天线
在无源天线时代，直接材料成本占比较大，由于单价下滑，天线厂商毛利率空间被挤压，在传统的天线和视频器件厂商的成本中，直接材料占比在70%-80%之间，2015-2016年通宇通讯直接材料成本占营业成本分别达75.74%、78.20%，占营业收入分别为45.82%、47.45%，同期公司毛利率分别达39.5%、39.32%，产业链的上游金属原料接近完全竞争市场，价格波动较大，天线厂商的业绩同时也受国外金属大宗商品价格变化影响。
由于天线工作频率提升，高频段天线对覆铜板和PCB的电气性能及技术含量要求更高，天线材料附加值将从传统金属板件向PTFE或碳氢化合物覆铜板转移，加工过程的附加值将从无源天线加工向PCB加工转移，天线产业链生态发生较大变化。
本土龙头有望率先实现进口代替
PCB板的“工业+材料”将分享5G带来的行业附加值，高频/高速覆铜板核心门槛要掌握独门配方需要大量的时间和成本的投入，目前我国尚未能实现高端材料的国产化替代，安信证券研究认为，5G时代A股将会出现通过不多的积累和布局将逐步实现国产化的上市公司，同时，PCB厂商的工艺和设计对PCB成品的最终性能影响很大，5G高频/高速板需要超高的工艺实现阻抗控制，看好通讯用PCB板领域的深南电路和沪电股份。
4G时代末期，设备商对视频PCB的采购价格最低2000元/平方米，4G时代，深南电路PCB板对中兴华为、诺基亚等主要通信设备销售价格平均每平方米3000元左右，天线的附加值将转移至天线阵子和安装天线阵子的PCB板上，预计5GPCB板价格将超3000元/平方米。
5G时代带来更多天线阵子需求
传统MIMO一般为2天线、8天线或16天线模式，而5G时代以Massive MIMO以阵列的形式排列，可达到128天线、256天线，而单个宏基站扇面通常为3面，多则达6面，5G单站振子数量大幅增加，天线振子的市场规模将大幅增长。
按照历史数据，假设新工艺天线振子成本约10元/个，若每面天线需要双极化天线振子64对，则每面天线振子的价格量为640元，以国内5G基站600万个的预期技术，国内天线振子的市场规模将达115亿元，而按照次计算全球天线振子市场规模，预计全球5G基站840万，那么全球天线振子的市场规模将达161亿元。安信证券预测，PCB板材料、天线振子、接头在未来5G天线的成本构成上比例为2:1:1，随着选择性电镀工艺的成熟，下游运营商经过大规模应用检验和，可逐步代替PCB的与部分馈电功能，届时天线振子数量增多，5G天线成本将可能是1.5:1.5：1，天线振子价值量大幅上升。
宏基站天线器件需求大幅增加
由于优质低频资源有限，5G系统容量进一步提升，各国频谱规划向更高的频段延伸，2016年，工信部已批复3.4-3.6GHz频段开展5G系统技术的研发试验，2017年，工信部拟3.3-3.6GHz和4.8-5.0GHz两个频段上研究部署5G的可行性，今年6月，工信部公开征集24.75-27.5GHz和37-42.5GHz或其他毫米波频段5G系统频率规划的意见，除此外，我国也在WRC的框架内研究其他潜在可商用5G频段。
5G使用频段上市，以为这基站覆盖范围持续缩小，根据中国联通预测，5G建站密度至少达4G的1.5倍,在2020年5G正式商用之前，我国4G基站总量有望达400万个，预计未来我国5G基站总数或将达600万个，根据三大运营商和GSMA披露，我国4G基站占全球基站总量的70%左右，加上我国5G基站仍然占全球总量的70%，则全球5G基站数量有望达840万个。
我国5G设备商供应供应链地位稳固
在2G之前，我国基站天线产业几乎空白，基站建设100%依赖进口，天线单价高得惊人，到2G时代，国内品牌的GSM和CDMA天线技术不亚于国外品牌，当时的京信通信、通宇通讯、摩比发展、盛路通信等过程品牌基站天线市占率以达25%，到2004年，国产品牌市占率首超跨国品牌，到2006年底，国产天线品牌市占率达90%以上，在3G时代，国产的CDMA-2000和WCDMA制式天线技术达国际先进水平。
4G是时代，我国基站天线厂商市场地位不断提高，2014年全球基站天线发货量排行中我国五大厂商均进前十中，合计发货量超过全球总量的一半，在设备商中，华为能自主研发和生产基站天线，实现全产业链布局，2014年，华为基站天线业务市场份额排名第四，市场份额达14%。2016年全球前三大天线厂商合计占全球市场份额的67.8%，其中华为、凯瑟琳、康普分别占31.6%、21.0%、15.2%，目前华为基站天线已成功布局全球160多个国家和地区的超过380张网络，2015年后，自主研发的天线连续两年蝉联全球市场份额TOP1。
与1G-4G天线相比，天线的有源化将成为5GMassive MIMO最大的革新只有，技术革新将给产业链带来前所未有的机遇。据ABI Research统计，2017-2019年预计基站天线市场的复合增长率达35%，2016年有源天线的发货占比为5.1%，预计2021年是5G商业建站高峰，将有源天线市场规模推向新台阶，截至2016年，全球120个运营商以开始布局有源天线。
5G时代的到来带来基站天线价值的大幅提升，基站天线商业器件需求量随之大幅增加，天线振子和射频板将显著受益，可重点关注上游3D塑料振子龙头、高频覆铜板龙头和通讯PCB板加工领域龙头。
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