赚钱真本事-营业利润率C2

不知不觉学习财务报表已经过半了。

报表结构

今天继续看看一家公司的赚钱真本事--营业利润率C2。

一、概念

毛利率越高越好，但万一这家公司的费用也很大呢？因为开销大，结果毛利率很高，，但是公司依然没有钱赚。

所以，要看第二个重要指标，“营业利润率”C2。及相关的“营业费用率”。

营业收入- 营业成本= 毛利  --（判断这是不是一门好生意）

毛利- 营业费用=营业利润  --（判断有没有赚钱的真本事）

其中，营业费用 包括：销售费用、管理费用、财务费用、折旧费用与分期摊销费用等。

二、公式

1. 营业利润率=营业利润 / 营业收入

2. 营业费用率= 毛利率 - 营业利润率 （C1-C2）

三、计算

科大讯飞 2016 年

（1）营业利润为383.7 百万元。在“利润表”查找。

（2）营业收入为 3320.5 百万元。在“利润表”查找。

得到：

营业利润率=营业利润 / 营业收入=383.7/3320.5=11.6%

营业费用率= 毛利率 - 营业利润率 （C1-C2）= 50.5% - 11.6%=38.9%

验证和财报说利润率11.6%一致。

三、指数判断

“营业利润率”，和“毛利率”一样，越高越好，但没有具体的判断指标，两者都要在行业中，进行横向比较。

但可以从“营业费用”中，判断一家公司，在行业中的所处的相对地位。

1、营业费用率<10%，代表这家公司在行业内已具有相当的经济规模，是具有一技之长的公司，或是行业的前三名。

2、营业费用<7%，不仅具有很大规模，在经营上的费用也相当节约。

3、营业费用>20%。可能出现在以下行业中：

（1）自有品牌。广告、推销的费用非常贵。

（2）尚未具有经济规模的公司，因为分母（营业收入）小，所以指标高。

（3）市场蓬勃发展，但仍需持续投入的行业，如网络公司。互联网企业

（4）需要不断促销，客户才会回流的行业，例如超市。

（5）餐饮业。餐饮业的费用率一般都在33%以上，所以餐饮业的毛利率也必须在50%以上，才能够支付费用，持续经营。

“科大讯飞”2016年费用率为38.9%。费用>20%，属于费用大的互联网企业。

四、同行对比及A股龙头企业

同行对比

对比发现：软件行业的费用率都很大。最好的”国电南端“费用率只占到10%。是一家有一定规模和技术的企业。位于行业前列。昨天还因它的毛利率不高，而生疑问。

”用友网络“虽然毛利率高68.6%，但是开销也大69.6%。大过收入。结果不但没赚钱反而亏钱。利润率出现负数。-1%。出乎我的意料。昨天看用友的毛利率很高。以为是赚钱的企业呢！

细看了一下报表。发现”用友网络“的2016年管理费用大幅上涨，增加约3百万。销售费用增加了2百万。导致营业利润出现亏损，-51.4百万元。可见，看报表不能单单看一个指标，要综合一起看。

再对比看看 优异的A股龙头企业的盈利指标。

盈利指标对比