什么是可转债？

可转债全名可转换债券。是指持有者在约定期限内，可以选择继续持有；或者按约定的比例、价格，将债券转换成相应的股票。相当于在普通债权的基础上，又附加了一份“期权”。

而正是由于可转债兼具债权和期权的特性，使得可转债的债券票面利率要比普通债券低。

可转债的组成要素

有效期限

即你所持有的债券从发行之日起至偿清本息之日止的存续期间。和普通债券的有效期限含义一样。

可转换期限

债券发行方会提前指定行使可转换权的时间窗口，在该段时间内，一旦购买者选择“行权”转换，发行者将无条件同意。

我国证券法规定，可转债的期限最短为1年，最长为6年，自发行结束之日起6个月方可转换为公司股票。

票面利率

可转债为转换时，本身的债券利率。一般低于发行方发行的普通债券利率。

可转债应半年或1年付息1次。到期后，应于5个工作日内偿还未转股债券的本金及最后1期利息。

可转换价格与可转换比例

可转换价格为：债转股时，转换一股股票所需的可转换债券的面值。可转换比例 = 可转债票面价值 / 可转换价格。

可转债的赎回与回售条款

赎回条款

发行公司发行可转债一段时间后，可以赎回（回购）市场上未到期、且未转股可转债。

当发行公司股价一段时间内连续高于转换价一定幅度时，发行公司可按照事先约定的赎回价从购买者手中回购可转债。

回售条款

当发行公司股价一段时间内连续低于转换价一定幅度时，持有者按事先约定价将所持可转债卖回给发行公司。

由于可转债的转换比例与转换价格在发行时已经确定，相当于确定了可转股数。赎回条款主要从保护发行公司的角度，防止股价走高遭可转债投资者套利进行集中抛售，造成股价波动；而回售条款则是从保护购买者的角度，防止股价过低导致持债人即无法通过转股套利，又面临过低票面利率的情况。

转换价格修正条款

发行可转债后，在尚未送、配股引起公司股份变动的情况下，公司股票名义价格下降时，对转换价格做出必要调整。

可转债的优势

A、可转债享有最低收益权

由于可转债的债权属性，是投资者“最糟的情况下”也能够享受到债权票面利率的利息。

B、可转债当期收益（利息收益）较普通股红利高

这个可以反过来理解。若非如此，通常可转债将被迅速转换成股票。

C、可转债比普通股享有优先偿付权

这是由可转债的属性决定的。其属于次等信用债券，一旦发行公司破产进入偿付流程，可转债同普通公司债券、长期负债等具有同等追索权利（但排在一般公司债券之后），同可转换优先股，和普通股相比可得到优先清偿的地位。

交易规则

交易方式

可转债为T+0交易，其交易方式和时间同A股。在转换期结束前的十个交易日开始，将终止交易，终止交易前一周交易所会予以公告。

交易费用

深市：佣金为总成交额的千分之2，不足5元按5元收取。

沪市：手续费上海每笔1元，异地每笔3元。另收取佣金为总成交额的千分之2，不足5元按5。

购买方式

1、申购（类似手工新股申购）

输入可转债代码、价格、数量等进行申购。可转债的发行面值都为100元，申购的最小单位为1手1000元。业内人士表示，由于可转债申购1手需要的资金较少，因而获得的配号数较多，中1手的概率较申购新股高。

2、通过提前购买正股获得优先配售权

由于可转债发行一般会对老股东优先配售，因此投资者可以在股权登记日之前买入正股，然后在配售日行使配售权，获得可转债。

3、在二级市场上买卖可转债

具体操作与买卖股票类似。

转股流程

申请转股

可以通过电话委托或网上交易进行转股程序操作，或者到转债所托管的证券营业部去填写提交转股申请。

实施转股

证交所接到报盘并确认有效后，记减投资者债券数额，同时记加投资者股份数额（转股申请不得撤单）。

上市流通

转换后的股份可于转股后的下一个交易日上市交易。

另外值得注意的是，为方便投资者及时结算资金余款，对于不足转换一股的转债余额，上市公司通过证券交易所当日以现金兑付。

未完待续~