之前的文章论述了电子烟行业发展的基础逻辑，及电子烟企业在国外发展的情况。国外的发展情况也验证了电子烟发展的基础逻辑的正确性，理论上来说在中国电子烟也会大有可为。
但是马克思主义有一个经典的基本原则：一切从实际出发。那么中国的实际情况是什么呢？今天我们再来探讨一下电子烟投资的可能性。
中国烟草行业的格局
在我国，烟草实行专卖制度。
三大法律法规把烟草行业打造成了一个360度无死角的封闭行业。
1991年全国人大颁布《中华人民共和国烟草专卖法》，
1997年国务院发布《烟草专卖法实施条例》，以法律形式确立和完善国家烟草专卖制度。
2005年11月，经国务院同意，国务院办公厅下发《关于进一步理顺烟草行业资产管理体制深化烟草企业改革的意见》(国办发〔2005〕57号)，明确烟草行业继续实行“统一领导、垂直管理、专卖专营”的管理体制，中国烟草总公司依法对所属工商企业的国有资产行使出资人权利，经营和管理国有资产，承担保值增值责任。
只有中国烟草能碰到这块蛋糕。
而中国烟草是什么样的一家企业呢？
全国烟草行业职工总数55万人；设有直属机构58个；地市级局（公司）446个，县级局（营销部）2283个；卷烟工业企业和烟机制造企业105个，烟叶复烤企业56个，其他单位和企业140个。
从纳税的角度来看：
2010年实现的税利总额就达8881.4亿元人民币
2013年实现的税利总额就达9559.86亿元人民币
2014年实现的税利总额就达10517.6亿元人民币
2015年实现的税利总额就达11436亿元人民币
2016年实现的税利总额就达10795亿元人民币
2017年实现的税利总额就达11145.1亿元人民币
2015年烟草行业实现利润总额11436亿元，上缴财政总额10950亿元（这就是中国烟草人的二个破万亿，利润破万亿，税收破万亿。） 2015年至2017年，连续三年“二个破万亿”。
看到数字也许没有概念。那么我们换个角度来看，2017年中国财政总收入也才17万亿，也就17家烟草总公司而已。
烟草的税收收入是中国财政收入重要的组成部分，占了很大的比重。在中国14亿人口中，有3.06亿烟民（有52%的男性和2.7%的女性），占比22%左右。
如果电子烟在国内兴起，即使只是烟民里面分走千分之一的客户，对中国税收也将是多么大的损失。这也许也是中国对电子烟政策迟迟未开放的原因。
那么中国会不会永远禁止电子烟呢？
从美国的禁酒令得出的经验，当一个事物已经具有顽强的生命力的时候，即使是政府的力量也完全阻止不了事物的发展的。唯一的做法只能是顺应它。而电子烟做为烟草行业在新时代的战略转型已经是一种不可逆转的趋势。
所以长远来看，中国政策上对电子烟开放只是时间问题。而从保护税收的角度，电子烟很大可能在中国还是中烟作为唯一官方发售渠道。
那么其他企业要想从电子烟行业分一杯羹的唯一思路就是和中烟合作。
家里的独生子--劲嘉集团
笔者查阅了关于电子烟的所有研究报告，发现国内关于电子烟概念的企业只有一家--劲嘉股份。觉得甚是奇怪，一个遍地黄金的行业，一个国外企业人均年终奖130万美元的暴利行业居然没有没有更多的企业涉足。要知道A股可是一个什么概念火爆企业就疯狂往上蹭，要么趁势投资布局要么打插边球的地方。
但是当查阅了劲嘉股份的资料之后恍然大悟。
劲嘉的主营业务是烟标，与中烟保持着长期合作关系。也就是说在电子烟出现之前，劲嘉与中烟之间关系就非常密切，有着很强的渠道能量。而电子烟这个新兴事物在中国的情况是先有渠道才能进行投入资金：因为中国实现的是烟草管制，烟草的面向市场的唯一出口只能是中烟。
其他企业如果在打通这个渠道之前就投入资金进行研究布局，非常非常可能之后由于渠道不通而血本无归。所以电子烟企业在中国发展的逻辑应该是先打通渠道然后再进行资金的投入。所以在中烟点头之前，大家在电子烟领域的技术积累都是从零开始（替国外电子烟厂代工企业除外）。
那么同样是从零开始没有电子烟技术经验积累的企业，一个是你之前长期合作为你提供了优质服务的合作伙伴，另一个是你不那么熟悉的陌生人，如果你是中烟公司，你会选择和谁合作？答案当然只有一个--劲嘉集团。其他企业想涉足电子烟这一领域难度是相当大的。所以市场上关于电子烟行业概念的公司就只有一个，并且往后其他公司想再搭上这一概念也会非常困难。
于是劲嘉集团利用之前积累的渠道优势，于2014年开始布局电子烟领域，设立了嘉兴健康科技有限公司。并已经与云南，上海，河南，山东，广西等地的中烟达成合作协议。
电子烟业务会对劲嘉公司影响几何呢？
翻阅劲嘉公司的财报，会发现现在公司主营业务依旧是包装印刷，占比高达90%以上。所谓的炙手可热的电子烟业务，对于公司的营收截止至2018年6月30日没有为公司的盈利贡献一份钱业绩。在电子烟政策开放之后，劲嘉与中烟在电子烟合作业务的利润怎么分成也还未可知。
但国际知名烟草机构菲莫国际预计未来几年，新型烟草制品将超过雪茄、自卷烟丝、口含烟等，成为仅次于卷烟的第二大烟草制品。电子烟政策开闸之后，肯定会为劲嘉带来不菲的收益。而与中烟的利润分成也不必过度担心。现在劲嘉在与中烟合作的烟标印刷的毛利率达40%以上。
笔者也与和政府国企展开合作的伙伴进行过深度交流，与政府国企类单位的合作利润空间都会相当可观。政府国企类单位在项目合作方面不会像私企一样锱铢必较，会给予合作伙伴相当广阔的利润空间，新型烟草会成为劲嘉集团未来的主力增长点。
退一步来说，即使电子烟业务目前为止暂时还没有为劲嘉集团的营收提供贡献，一旦政策开闸，对于喜欢炒作概念的A股来说，又有哪个公司能比劲嘉更加贴近这个概念呢。
那么现在还有一个问题，劲嘉与中烟合作推出的新型烟草会被市场接受吗，与竞争对手差距较大怎么办？
不存在的。因为根本没有竞争对手，真个烟草市场都是中烟的。别的产品根本就进不了中国市场，劲嘉也可以用很舒服的节奏进行产品的研发。
综上所述推荐关注劲嘉集团。但以上很多观点都为笔者主观推论，具体电子烟在中国的发展还需要持续关注行业的动态。
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